據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅近期亮相的就有vivo X200、OPPO Find X8、小米 15、榮耀Magic 7等一系列高端新品。

潮電智庫(kù)注意到，這些熱門機(jī)型的攝像頭供應(yīng)鏈名單中，瑞聲科技旗下的辰瑞光學(xué)都赫然在列，其中不少更是以一供或者主供身份出現(xiàn)。

根據(jù)手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈消息，11月菊廠即將壓軸出場(chǎng)的年度旗艦，辰瑞光學(xué)也是重要供應(yīng)商之一。

辰瑞光學(xué)爆品頻出。有些出乎意料，但細(xì)想又在情理之中。

一方面，消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇反彈，作為手機(jī)終端最重要的賣點(diǎn)之一，智能影像制高點(diǎn)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)愈發(fā)激烈，各大品牌都在進(jìn)行供應(yīng)鏈的調(diào)整與升級(jí)；

另一方面，辰瑞光學(xué)自身技術(shù)持續(xù)升級(jí)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，不僅形成了下游最青睞的“鏡頭+模組”雙供應(yīng)模式，還與瑞聲科技組成了“光學(xué)+聲學(xué)+觸感”等“1+N”的解決方案全覆蓋。

背靠瑞聲科技是辰瑞光學(xué)的一大倚仗，而光學(xué)業(yè)務(wù)的開(kāi)拓則補(bǔ)齊了瑞聲科技“聲、光、電”業(yè)務(wù)版圖的最后一環(huán)，使得瑞聲科技成為跨學(xué)科產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的感知科技全球領(lǐng)導(dǎo)者。

中高端化策略成效凸顯，預(yù)計(jì)年底迎來(lái)重要拐點(diǎn)
 

作為光學(xué)的后起之秀，辰瑞光學(xué)的發(fā)展十分迅猛，近年?duì)I收增速都在兩位數(shù)以上。

其中2022年，收入32.2億元，同比增長(zhǎng)34.7%。

2023年，收入36.3億元，同比增長(zhǎng)12.7%。

2024年上半年，收入22.1億元，同比增長(zhǎng)24.9%。

值得一提的是，今年上半年，辰瑞光學(xué)毛利率較去年同期大幅提升21.7%，其中6P及以上鏡頭出貨占比保持在15%以上。塑膠鏡頭毛利率同比提升27.4個(gè)百分點(diǎn)至16.7%，光學(xué)模組產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，毛利率同比增長(zhǎng)11.8個(gè)百分點(diǎn)至5.7%。

在今年中期業(yè)績(jī)會(huì)上，瑞聲科技管理層表示，這主要得益于智能手機(jī)光學(xué)行業(yè)需求復(fù)蘇，以及集團(tuán)在中高規(guī)格市場(chǎng)份額提升帶來(lái)的更高出貨量和單價(jià)改善。

管理層還進(jìn)一步透露，隨著公司產(chǎn)品升級(jí)及技術(shù)提升帶來(lái)的良率和效率提高，光學(xué)鏡頭在明年會(huì)看到進(jìn)一步的毛利成長(zhǎng)。另外，光學(xué)模組的毛利將爭(zhēng)取用兩年左右的時(shí)間，與行業(yè)的領(lǐng)先者逐步拉平。

國(guó)盛證券等多家機(jī)構(gòu)研究報(bào)告認(rèn)為，瑞聲科技光學(xué)業(yè)務(wù)（即辰瑞光學(xué)）的“盈利改善大超預(yù)期”，其盈利能力將持續(xù)得到提升。潮電智庫(kù)對(duì)此持同一觀點(diǎn)，并預(yù)計(jì)辰瑞光學(xué)在年底有望迎來(lái)業(yè)績(jī)的重要拐點(diǎn)。

差異化競(jìng)爭(zhēng)：WLG技術(shù)將成為中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)催化劑

 

如果說(shuō)塑膠鏡頭的“中高端化策略”，是辰瑞光學(xué)打牢業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)，那么其全球獨(dú)有的WLG技術(shù)則是差異化競(jìng)爭(zhēng)的殺手锏。

最近兩年，玻塑混合鏡頭、潛望長(zhǎng)焦、OIS光學(xué)防抖等原來(lái)高大上的技術(shù)路線被蘋果、華為、小米、OPPO、vivo、榮耀等主流品牌重新采用。

除了分列全球手機(jī)鏡頭前三名的大立光、舜宇光學(xué)和辰瑞光學(xué)均有布局及量產(chǎn)玻塑混合鏡頭，這一領(lǐng)域還不乏歐菲光和聯(lián)創(chuàng)電子等重量級(jí)選手，說(shuō)明未來(lái)的風(fēng)口賽道被集體看好。

與其它幾家不同的是，辰瑞光學(xué)獨(dú)有的WLG工藝是一種陣列式模具加工技術(shù)?；诟呔艿哪＞呒夹g(shù)，采用半導(dǎo)體工藝，可將切割完成的4英寸玻璃晶圓片，一次熱壓成型，制造出上百顆玻璃鏡片，再通過(guò)激光切割，制造出單個(gè)玻璃鏡片。

WLG技術(shù)生產(chǎn)的玻璃鏡片具有生產(chǎn)效率高、材料選擇性多、結(jié)構(gòu)自由度佳等特點(diǎn)。更重要的是其精度顯著優(yōu)于傳統(tǒng)玻璃模壓技術(shù)，其偏心精度小于1um，面型精度小于200nm。

通過(guò)對(duì)WLG技術(shù)的初步研究，潮電智庫(kù)認(rèn)為可以把該技術(shù)優(yōu)勢(shì)大體歸納為三點(diǎn)，即“性能優(yōu)勢(shì)+量產(chǎn)優(yōu)勢(shì)+平臺(tái)優(yōu)勢(shì)”。

1）在性能優(yōu)勢(shì)方面，WLG玻塑混合鏡頭，較塑膠鏡頭具有更大光圈、高解析力、低厚度、低溫漂等特點(diǎn)，能夠降低暗光拍攝條件下的圖像噪點(diǎn)，改進(jìn)邊緣和近焦畫(huà)質(zhì)，獲得更通透的影像品質(zhì)。

同時(shí)，基于WLG技術(shù)采用光學(xué)低色散玻璃的玻塑混合鏡頭，具有優(yōu)越的光學(xué)性能，能夠提高光學(xué)成像品質(zhì)，優(yōu)化光學(xué)結(jié)構(gòu)，滿足更高性能和極致尺寸的的設(shè)計(jì)需求。

2）規(guī)?；牧慨a(chǎn)優(yōu)勢(shì)則是WLG技術(shù)的制勝關(guān)鍵。目前主流手機(jī)鏡頭采用的都是純塑料鏡片，主因之一是玻璃鏡片生產(chǎn)效率太低，產(chǎn)能供應(yīng)不足。

辰瑞光學(xué)公開(kāi)資料顯示，WLG技術(shù)可實(shí)現(xiàn)單模超100穴的多穴數(shù)制造（4英寸），能夠顯著提升精密非球面玻璃鏡片的生產(chǎn)效率和良率，使得光學(xué)性能更好的玻塑混合鏡頭的大規(guī)模市場(chǎng)化應(yīng)用成為可能。

潮電智庫(kù)按出貨口徑計(jì)算，目前辰瑞光學(xué)的玻塑混合鏡頭產(chǎn)品在主流機(jī)型的應(yīng)用位列第一，已被Redmi K50、Sony Xperia pro-I、小米Civi、小米MIX Fold 系列等多款中高端機(jī)型采用。

瑞聲科技管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上透露，預(yù)計(jì)明年手機(jī)端WLG玻塑混合鏡頭出貨量將達(dá)千萬(wàn)顆；在車載，運(yùn)動(dòng)相機(jī)等領(lǐng)域，WLG產(chǎn)品今明兩年都將有百萬(wàn)級(jí)的出貨量。

值得一提的是，在全玻鏡頭里面，辰瑞光學(xué)采用獨(dú)有的WLG技術(shù)來(lái)代替?zhèn)鹘y(tǒng)的GMO技術(shù)，不僅在精度及光學(xué)性能方面取得更大優(yōu)勢(shì)，WLG單顆的生產(chǎn)成本也僅為GMO的30-35%左右。

3）平臺(tái)型技術(shù)是WLG的另一大優(yōu)勢(shì)?？梢杂脕?lái)生產(chǎn)非球面鏡片、自由曲面鏡片，以及非球面棱鏡、陣列透鏡、準(zhǔn)直透鏡等多類型產(chǎn)品，在手機(jī)鏡頭、車載鏡頭、光通信、AR/VR等領(lǐng)域廣泛適用。

以棱鏡為例。近年來(lái)旗艦手機(jī)搭載潛望式鏡頭成為新的發(fā)展趨勢(shì)，棱鏡模塊是其中的核心器件。而辰瑞光學(xué)的WLG棱鏡可以做到一體成型工藝無(wú)需膠合，工藝和性能優(yōu)勢(shì)十分顯著。

據(jù)行業(yè)人士報(bào)料，某位于深圳的手機(jī)大廠下一代旗艦機(jī)型，就將采用辰瑞光學(xué)全球首發(fā)的WLG棱鏡產(chǎn)品。

雖然這一說(shuō)法未能得到官方印證，但據(jù)可靠消息，瑞聲科技G+P和WLG單鏡片在多個(gè)大客戶的重要項(xiàng)目獲得確定性進(jìn)展。“尤其明年開(kāi)始，G+P和WLG單鏡片在很多大客戶的交貨將開(kāi)始，WLG業(yè)務(wù)將來(lái)肯定會(huì)成為辰瑞光學(xué)最重要的技術(shù)和價(jià)值支撐之一。”

縱觀而言，雖然辰瑞光學(xué)無(wú)論從體量還是盈利能力來(lái)看，還有較大發(fā)展空間。但不可否認(rèn)的是，在當(dāng)下全球光學(xué)發(fā)展格局中，辰瑞光學(xué)已成為一個(gè)關(guān)鍵變量。