2017年4月19日，藍思科技(SZ：300433)發(fā)布了年度報告，內(nèi)容顯示2016年藍思科技實現(xiàn)營業(yè)收入152.36億元，較上年同期下降11.56%，歸屬于上市公司股東的凈利潤12.04億元，較上年同期下降21.98%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤7.58億元，較上年同期下降30.87%，藍思科技去年的業(yè)績基本重回2014年的光景。
藍思科技的主要為客戶生產(chǎn)電子產(chǎn)品的玻璃蓋板，最大的兩個客戶為蘋果和三星。其中在2016年年度銷售總額占比中，來自蘋果的訂單收入占到了37.48%，來自三星的訂單收入占到了26.79%，兩家合計起來總其占到了其年度銷售總額的64.27%。
根據(jù)IDC提供的2016年智能手機出貨量數(shù)據(jù)顯示，與上一年度的手機出貨量相比，蘋果2016年衰減了約7%，三星約衰減了3%。按道理來說，這點出貨量的減少幅度，并不會對藍思科技的營業(yè)收入產(chǎn)生太大的負面效應。但結合前年底、去年初業(yè)內(nèi)盛傳蘋果對供應鏈大砍訂單和單價的消息來看，藍思科技的業(yè)績變化不可能說跟蘋果的訂單變動沒有一點兒關系。
藍思科技也認為，2016年上半年，受全球經(jīng)濟持續(xù)低迷、需求疲軟及下游客戶去庫存、市場產(chǎn)品同質(zhì)化特征明顯等不利因素影響，藍思科技接到的訂單及產(chǎn)銷量有所下滑，銷售收入明顯下降。下半年，隨著傳統(tǒng)產(chǎn)銷旺季的到來，市場結構也產(chǎn)生了較大變化，大客戶及國產(chǎn)品牌中高端新產(chǎn)品迅速放量，巨大的需求對藍思科技生產(chǎn)交貨帶來了較大挑戰(zhàn)。
另外，藍思科技也表示，隨著國產(chǎn)品牌在中高端產(chǎn)品路線上加速拓展，藍思科技產(chǎn)品內(nèi)銷收入占比較2015年增長了1.71倍，占到公司營業(yè)收入的15.3%。同時藍思科技還公布了產(chǎn)品類別收入數(shù)字，其中手機視窗防護屏收入98.65億元，同比減少10.35%，平板電腦防護屏收入16.34億元，同比減少10.87%，其他產(chǎn)品收入36.87億元，同比減少12.49%。如果訂單沒有減少的話，顯然產(chǎn)品單價的影響應該更加明顯。
不過，從其年報中還是發(fā)現(xiàn)了一個有趣的現(xiàn)象，藍思科技2016年全年的生產(chǎn)數(shù)量增加了約9.03%，但占營業(yè)成本比重約為49.51%直接材料成本，與上一年度相比才略微增加了2.25%；占營業(yè)成本比重約為33.38%的人工工資成本，與上一年度相比卻大幅減少了21.49%；另外，與上一年度相比，占營業(yè)成本比重約為7.6%的水、電費成本，也減少了16.56%。
對于此，藍思科技在年報中稱，2016年7月，藍思科技與4位自然人合資設立了藍思智能機器人（長沙）有限公司，專業(yè)從事視窗防護玻璃產(chǎn)品生產(chǎn)相關的自動化專用設備研發(fā)與制造。其自主研發(fā)制造的自動化絲印設備順利通過了藍思科技研發(fā)部門及客戶認證，并已開始在集團內(nèi)大規(guī)模導入，絲印工序的效率及良率大大提高。
除此之外，其他工序的自動化也在分階段推進，未來有望不斷開發(fā)出新的高效自動化設備，對藍思科技減少單位產(chǎn)品人工成本、緩解用工壓力、提高生產(chǎn)效率，增強核心競爭力與盈利能力具有重要意義。
從李星了解到的信息來看，蘋果和三星近年來都持續(xù)在調(diào)低傳統(tǒng)2.5D、3D玻璃蓋板訂單單價，所以藍思科技在生產(chǎn)數(shù)量與材料成本增加的情況下，營業(yè)收入并不見得會同步增長就很容易理解。同時，自動化設備所導致的機器換人雖然大幅度降低了人工工資成本，但初期并不見得產(chǎn)品生產(chǎn)就有人工操作那么高的直通率，也會推高材料成本消耗，這也是行業(yè)早就已有的共識。
另外，由于國產(chǎn)手機及其它安卓陣營手機品牌訂單的增加，導致來自蘋果的訂單收入所占比重減少，也是行業(yè)中影響各家廠商獲利的重要原因。畢竟，蘋果一家的手機產(chǎn)品利潤，就占到了行業(yè)近九成的份額，相比利潤稀薄的安卓陣營手機品牌廠商來，來自蘋果的訂單利潤，也肯定要安卓陣營的訂單利潤高一些。
從以往的資料來看，蘋果的供應商不管是擴產(chǎn)承接安卓陣營品牌的訂單，還是退出蘋果供應鏈后，專注安卓陣營品牌的訂單，其獲利能力都會受損，即便是成為三星這種大客戶的供應商，也并不見得能賺到很多的錢。
如近日蘋果要自研GPU芯片，宣布將在未來15-24個月內(nèi)逐漸停用Imagination Technologies（Img Tec）公司的技術授權，這家高度依賴蘋果的GPU供應商股價應聲大跌。而同樣的情況也出現(xiàn)在另一家芯片供應商的身上，據(jù)說蘋果已經(jīng)自主設計電源管理集成電路，因此Dialog Semiconductor股價也下跌了超過三分之一。
事實上，這種例子還有很多，如被蘋果拋棄的藍寶石供應商GT干脆破產(chǎn)；而被藍思收購的勝華，即便是在iPhone 4后全面倒向三星，最終也只掙扎多活了二年就消失在行業(yè)中；至于勝華的難兄難弟TPK，如果不是蘋果還是保留了一部分全貼合業(yè)務給它，說不定也已經(jīng)步了勝華的后塵。
而那些同時服務蘋果和安卓陣營的供應商，沒有了蘋果訂單后，或許收入上可以從安卓陣營中補全，但利潤一落千丈的情況卻比比皆是。安卓陣營的訂單由于設計過于粗糙，其實在生產(chǎn)過程中良率并不見得很高，如果加上退貨和售后服務成本的話，實際的利潤都較低。再加上安卓陣營的訂單批次數(shù)量多，型號多，模具維護費用多，生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移型號成本高，但單次訂單數(shù)量卻少了很多，所以車間的管理費用也是個無底洞。
因此，對于行業(yè)中多數(shù)廠商來說，其實安卓陣營的訂單不但十分雞肋，而且被很多國際大廠視為利潤陷阱。所以相比同行來，藍思科技還能有25.28%的毛利率，肯定是托了蘋果和三星的福了。
不過藍思科技似乎并不在乎這些，其在年報中對未來展望時認為，消費電子產(chǎn)品防護玻璃行業(yè)正處于加速轉(zhuǎn)型升級、市場擴容加大的重大變革期，對新材料、新工藝、新設備及生產(chǎn)自動化的需求越來越大。藍思科技作為全球消費電子產(chǎn)品防護玻璃行業(yè)的領先廠商，將持續(xù)受益于技術升級、材料升級、消費升級、產(chǎn)品需求大幅增長的發(fā)展趨勢。因此藍思科技作力爭2017年度營業(yè)收入較上年增長40%，凈利潤較上年增長50%。
藍思科技近期確實也有諸多較大的動作，收購了一些近年來撤出中國大陸的臺商、港商資產(chǎn)和產(chǎn)能，包括出資獲得了東莞源暄塑膠有限公司在東莞市塘廈鎮(zhèn)、聯(lián)勝（中國）科技有限公司在東莞松山湖高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、介面光電（湖南）有限公司在瀏陽生物醫(yī)藥園、勝華越南的土地、廠房等資產(chǎn)，希望能延伸到顯示與觸摸模組加工、金屬機殼加工等。
據(jù)行業(yè)人士透露，藍思收購這些資產(chǎn)，也是希望能由蓋板玻璃加工快速延伸到整個顯示與觸摸模組加工上來。東莞工廠主要想在蓋板玻璃訂單外，還以能接下部分OPPO、VIVO、華為的全貼合模組訂單，越南工廠也是想在蓋板玻璃訂單外繼續(xù)謀求三星全貼合模組訂單。
而新進的手機機殼加工領域，則是藍思科技在開發(fā)3D玻璃蓋板后，為了穩(wěn)住部分業(yè)務，干脆再增加手機金屬機殼制造，打通整個手機背蓋的業(yè)務通路。這樣一來，藍思科技的產(chǎn)品單價就可以在現(xiàn)在的玻璃蓋板價格基礎上，上升到相差四、五倍的顯示與觸摸全貼合模組價格上來，一旦轉(zhuǎn)型成功，產(chǎn)品放量，藍思科技的營業(yè)收入也可以呈倍數(shù)的增長。
在顯示與觸摸行業(yè)，類似藍思科技這種擴張思路，前面已經(jīng)有了成功的實例。如歐菲就是在觸摸屏業(yè)務穩(wěn)固的基礎上，重金快速切入顯示模組與全貼合加工，然后再投建攝像頭、指紋識別模組。歐菲的每一次業(yè)務擴張，都為其營業(yè)收入帶來了差不多成倍的增長。不過結果也跟上面講到的情形一樣，歐菲主要的客戶全是安卓陣營里的品牌，其業(yè)務的擴張卻并沒有給它帶來同樣幅度的利潤增長。由此看來，藍思科技或許也將會往“安卓勞模”方向發(fā)展。
盡管如此，藍思科技近段時間購買的這些資產(chǎn)，想要活化成能滿足它現(xiàn)在客戶需求的產(chǎn)能，都需要重新花大力氣改造后才能使用。如果藍思科技同時啟動這些產(chǎn)能技改升級的話，會向行業(yè)釋放出來的大量設備與裝修工程訂單，藍思科技的供應商們，也將在這些訂單的刺激下，暢享一次新的年度狂歡。
01月07日 18:14
