股價一天之間下跌9.81%，或許是歐菲光沒有意料到的。

昨日，停牌一個多月的歐菲光（002456.SZ）發(fā)布公告，擬以自有資金5000萬美元收購美國Digital Optics Corporation公司（下稱“DOC”）攝像頭方面的資產(chǎn)。然而，歐菲光復牌之后便遭到市場看空，尾市報收于43.39元，跌幅高達9.81%。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，昨日，買入歐菲光的前五位之中有3個席位為機構(gòu)專用，而賣出歐菲光的前五位之中有4個席位為機構(gòu)專用，這顯示出機構(gòu)投資者對是否持有歐菲光的股票已經(jīng)產(chǎn)生了嚴重的分歧。

事實上，針對歐菲光的收購行為，不僅僅是資本市場，行業(yè)內(nèi)的人士也未能達成一致看法。

反方： MEMS攝像頭難以產(chǎn)業(yè)化

根據(jù)公告，歐菲光此番收購的標的包括：1、DOC基于MEMS技術成像系統(tǒng)的特定資產(chǎn)；2、DOC的Flip Chip、WLO（Wafer Level Optics）和MO（Micro Optics）及攝像模組的280余項專利所有權(quán)；3、DOC的MEMS和攝像模組其他相關專利許可；4、Tessera的FotoNation業(yè)務軟件功能的授權(quán)許可。

歐菲光表示，本次交易尚需完成中國境外投資相關政府主管部門的審批或備案后方能實施。若交易成行，將使得公司在攝像頭領域能夠提供差異化的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，持續(xù)提升公司未來在消費電子產(chǎn)業(yè)的核心競爭力并拓寬公司的產(chǎn)品系列。

國內(nèi)一家較大的手機攝像頭模組廠商高層認為，在上述收購標的之中，MEMS可謂是唯一的亮點，不過MEMS攝像頭技術并不成熟，即便產(chǎn)業(yè)化成功，歐菲光就有可能成為全球該產(chǎn)品的唯一供應商，對客戶而言，這一局面顯然不利。

據(jù)悉，MEMS攝像頭的優(yōu)勢在于擁有更快的對焦速度，對焦可以比目前相機快7倍，功耗比傳統(tǒng)音圈馬達（VCM）自動對焦技術更低，還可以實現(xiàn)先拍照后對焦。不過MEMS攝像頭采用的是硅材料，比較脆弱，基于目前的技術水平，在跌落中容易損壞。在此前的跌落測試中，MEMS攝像頭只能保證在1.2米以下的高度中幸存，而傳統(tǒng)的VCM攝像頭能夠經(jīng)得住1.5米的跌落。

DOC是美國納斯達克上市公司Tessera Technologies（NASDAQ：TSRA）（下稱“Tessera”）全資子公司。過去四五年的時間里，Tessera公司投資了數(shù)億美元用以扶持DOC的發(fā)展，然而MEMS攝像頭產(chǎn)業(yè)化的目標一直未能如愿實現(xiàn)，根據(jù)公開資料，DOC僅獲得過一筆來自OPPO的MEMS攝像頭訂單。由此，今年1月份，Tessera決定停止DOC在MEMS攝像頭方面的生產(chǎn)、制造，并出售相關專利。

“我們也被詢問過是否有意購買DOC的技術，但是評估過后覺得商業(yè)化難度太大。”上述業(yè)內(nèi)人士談到。

除了MEMS相關的資產(chǎn)、專利之外，歐菲光還購買了DOC的Flip Chip、WLO（Wafer Level Optics）和MO（Micro Optics）及攝像模組的280余項專利所有權(quán)。

Flip Chip又稱倒裝芯片，是一種芯片封裝技術，對應的是目前主流的攝像頭封裝技術COB和CSP。相對而言，采用Flip Chip能夠提高產(chǎn)品精度，但是設備投入非常大，將造成攝像頭成本居高不下。而WLO（Wafer Level Optics）和MO（Micro Optics）技術，與傳統(tǒng)鏡頭技術相比，可以將攝像頭做得更薄，但是同等像素的成本也隨之升高。

“以前我們也做過WLO攝像頭，發(fā)現(xiàn)市場根本不接受，是個害人的東西。”針對這些收購標的，上述業(yè)內(nèi)人士表示，其中包含了很多過時、無用的資產(chǎn)及技術，可能是個巨大包袱。并進一步談到：“此外，跨國收購存在極大的風險，如明基收購西門子手機最終以失敗告終。歐菲光此次收購行為，作為國內(nèi)上市公司，炒作成分大于實際價值。”

正方：專利布局很必要

“此次收購將讓歐菲光破除專利枷鎖，這是它打進蘋果等國際品牌供應鏈的門票。”旭日移動終端產(chǎn)業(yè)研究所所長孫燕飚表示，相比舜宇光學等公司，歐菲光是攝像頭市場的新進入者，在專利積累上存在短板，歐菲光若要在短期之內(nèi)成為全球主要的攝像頭供應商，購買專利是非常必要的。

事實上，歐菲光對專利問題所帶來的困擾是深有體會的。去年1月份，臺灣TPK就以專利侵權(quán)為由，將歐菲光告上法庭，涉案金額達到6060萬元。直至目前，該訴訟仍在審理過程中，這無疑極大得影響了涉案產(chǎn)品的正常運行。

而在攝像頭市場，專利訴訟也是此起彼伏，硝煙彌漫。就在不久之前，從蘋果分拆出去的FlashPoint公司就以侵犯其攝像頭的相關專利為由，對HTC、華為、中興等廠商提起了訴訟。一旦被認定侵權(quán)，所涉及的智能手機就可能會被禁止在美國市場銷售。幸運的是，最終經(jīng)調(diào)查，上述手機廠商不存在侵權(quán)的問題。

孫燕飚認為，專利是產(chǎn)品在海外銷售的保護傘，沒有專利積累，歐菲光的攝像頭要邁出國門、行銷世界將危機四伏。而一旦專利問題得以解決，憑借歐菲光大投入、低價格的慣有做法，將很快顛覆攝像頭市場競爭格局。

此前2月中旬，歐菲光公告稱，公司攝像頭模組業(yè)務基本形成了10KK/月的生產(chǎn)能力,并向聯(lián)想、小米、宇龍、金立開始供貨，每月穩(wěn)定出貨達600萬到700萬件。

2013年，歐菲光攝像頭模組實現(xiàn)營業(yè)收入5.88億元，同比增長6423.15%。其中上半年攝像頭實現(xiàn)收入0.99億元，下半年實現(xiàn)收入4.89億元，增長異常迅猛。

歐菲光2013年實現(xiàn)營業(yè)總收入91.02億元，同比增長131.5%；實現(xiàn)凈利潤5.71億元，同比增長77.95%。