浙江擅出名企，兩家微逆大企更是接連上市。

僅用9年多，禾邁股份(688032.SH)就成功登陸上海證券交易所科創(chuàng)板；昱能科技(688348.SH)則以12年緊隨其后。

增量潛力巨大的微逆市場(chǎng)已分格局，在全球微逆王者Enphase稱(chēng)霸市場(chǎng)的同時(shí)，中國(guó)微逆企業(yè)一哥爭(zhēng)奪戰(zhàn)也絲毫不減火熱。

2023年，微逆需求回歸平穩(wěn)，行業(yè)逐漸重整，在此前蜂擁而上的中國(guó)企業(yè)也面臨著內(nèi)部市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

在新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，微逆市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的可持續(xù)成長(zhǎng)能力做出新挑戰(zhàn)。是保持增速，還是業(yè)績(jī)下滑，就在一線之間。

這場(chǎng)長(zhǎng)跑考驗(yàn)著經(jīng)營(yíng)策略中的耐力。

潮電智庫(kù)以主營(yíng)業(yè)務(wù)、市場(chǎng)營(yíng)收、專(zhuān)利研發(fā)、新品發(fā)布、出貨量等企業(yè)核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，對(duì)中國(guó)微逆兩大龍頭企業(yè)禾邁股份與昱能科技進(jìn)行對(duì)比分析。

本是“同根生”，卻也必須一決高下。

01 主營(yíng)業(yè)務(wù)
 

禾邁股份成立于2012年，總部位于杭州市，上市于2021年12月20日，公司主要產(chǎn)品包括微逆、數(shù)據(jù)采集器、光伏儲(chǔ)能混合逆變器、模塊化逆變器、S-Miles云端監(jiān)控平臺(tái)。

截至目前，董事長(zhǎng)邵建雄通過(guò)杭開(kāi)集團(tuán)和德石投資合計(jì)控制禾邁股份42.15%股權(quán)，同時(shí)還擔(dān)任禾邁股份董事長(zhǎng)和法定代表人，系禾邁股份實(shí)際控制人。

昱能科技成立于2010年，總部位于嘉興市，上市于2022年6月8日，致力于分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)中MLPE組件級(jí)電力電子技術(shù)的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，主要產(chǎn)品包括微逆、組件級(jí)關(guān)斷器、儲(chǔ)能系統(tǒng)、EMA數(shù)據(jù)庫(kù)及智能運(yùn)維平臺(tái)。其EMA智能運(yùn)維平臺(tái)可以適配昱能科技旗下全系列MLPE產(chǎn)品。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，昱能科技的實(shí)際控股人是凌志敏和羅宇浩，凌志敏持有19.32%的股權(quán)，羅宇浩擁有16.48%的股權(quán)，兩人合計(jì)控制35.8%的股權(quán)。

分析

兩家公司產(chǎn)品均以微逆為主，業(yè)務(wù)涵蓋光伏、儲(chǔ)能和電氣成套設(shè)備。昱能科技獨(dú)特之處在于其也致力于MLPE的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。在價(jià)格上，根據(jù)不同的型號(hào)和功率，兩家公司大部分微逆價(jià)格均在1000元到3000元之間。

02市場(chǎng)營(yíng)收
 

2020年，昱能科技在微逆市場(chǎng)產(chǎn)品出貨量位列全球廠商第二名、國(guó)內(nèi)廠商第一名。而2022年，禾邁股份微逆產(chǎn)品的銷(xiāo)售額位居全球第二。

2023年上半年，禾邁股份總營(yíng)收10.65億元，總比增長(zhǎng)107.3%，境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為7.72億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的72.49%；凈利潤(rùn)3.48億元，同比增長(zhǎng)72.68%。

昱能科技2023年半年報(bào)顯示，總營(yíng)收6.58億，同比增長(zhǎng)32.3%，凈利潤(rùn)1.34億，同比增長(zhǎng)4.19%。其中，境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為6.31億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的96.65%。

在2023年第三季度，禾邁股份總營(yíng)收14.08億，同比增長(zhǎng)50.41%，凈利潤(rùn)4.15億，同比增長(zhǎng)14.73%。而昱能科技在此季度的凈利潤(rùn)為1.8億，同比下降28.65%，下降幅度偏大。

分析

境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均為兩家公司的主要營(yíng)收，其業(yè)務(wù)主戰(zhàn)場(chǎng)均以歐美市場(chǎng)為主。禾邁股份在2023年穩(wěn)扎穩(wěn)打，業(yè)績(jī)確實(shí)依舊亮眼。但昱能科技卻出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)麻煩。

歐洲爆發(fā)的微逆需求紅利已經(jīng)過(guò)去，昱能科技由于主要采用代工模式而導(dǎo)致供應(yīng)鏈層面并未精準(zhǔn)對(duì)接，出現(xiàn)了產(chǎn)能風(fēng)險(xiǎn)；以及其在今年依然庫(kù)存高企，公司銷(xiāo)售額消化能力大幅減弱，因此出現(xiàn)第三季度的業(yè)績(jī)下滑。

03專(zhuān)利研發(fā)
 

禾邁股份在2023年前三季度合計(jì)研發(fā)投入為1.43億元，同比增長(zhǎng)181.52%，占營(yíng)業(yè)收入比重10.12%。

截至2023年上半年，禾邁股份擁有已授權(quán)知識(shí)產(chǎn)權(quán)244項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利35項(xiàng)、實(shí)用新型專(zhuān)利51項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利11項(xiàng)，軟件著作權(quán)73項(xiàng)、其他（包含海外商標(biāo)）74項(xiàng)。

昱能科技在2023年前三季度的研發(fā)費(fèi)用共計(jì)8051.84萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)126.43%，占營(yíng)業(yè)收入的8.31%。

截至2023年上半年，昱能科技擁有授權(quán)專(zhuān)利132項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利83項(xiàng)。

分析

兩家公司均重視研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用同比增幅都較高。禾邁股份的研發(fā)投入占營(yíng)收的比重、金額都超過(guò)昱能科技，和其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)呈正相關(guān)。

04新品發(fā)布
 

2023年6月14日至16日，德國(guó)慕尼黑國(guó)際太陽(yáng)能展Intersolar Europe舉行。

禾邁股份正式在此次展會(huì)上推出歐洲內(nèi)置WiFi版微逆HMS-1000W系列新品，該產(chǎn)品專(zhuān)為陽(yáng)臺(tái)光伏等超小型光伏系統(tǒng)設(shè)計(jì)。此產(chǎn)品涵蓋從600W到1000W的功率選擇，通過(guò)內(nèi)置Wi-Fi模塊，讓微逆直接連接到互聯(lián)網(wǎng)，以遠(yuǎn)程監(jiān)控運(yùn)行數(shù)據(jù)。用戶(hù)還可以選擇將手機(jī)直接連接到微型逆變器，無(wú)需注冊(cè)即可查看所有系統(tǒng)詳細(xì)信息。

昱能科技也攜EZ1系列微逆亮相，這款產(chǎn)品為陽(yáng)臺(tái)光伏及DIY光伏等應(yīng)用場(chǎng)景打造，采用Wi-Fi+藍(lán)牙雙通信模式，輸入電流高達(dá)20A，最大輸出功率可達(dá)960W，適配182、210大功率組件。

分析

禾邁股份和昱能科技均在2023年有新產(chǎn)品推出，適應(yīng)市場(chǎng)需求。兩家公司在歐洲都有很高的認(rèn)可度，都積極參加歐洲各類(lèi)相關(guān)展會(huì)來(lái)發(fā)布新品。

05出貨量

 

禾邁股份在2023前三季度的微逆出貨量為110萬(wàn)-115萬(wàn)臺(tái)，其中第三季度出貨22萬(wàn)-24萬(wàn)臺(tái)。昱能科技在2023前三季度的微逆出貨量達(dá)70萬(wàn)臺(tái)，其中第三季度出貨量約20萬(wàn)臺(tái)。

分析

禾邁股份三季度公司微逆出貨環(huán)比下降，主要系微逆市場(chǎng)庫(kù)存積壓，影響微逆出貨。隨著海外庫(kù)存逐漸消化，以及德國(guó)陽(yáng)臺(tái)光伏免審批功率提升至800W政策落地，微逆出貨有望穩(wěn)步回升。

昱能科技在第三季度的的微逆出貨改善，庫(kù)存壓力緩解，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)邊際改善。但國(guó)內(nèi)各大微逆企業(yè)作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，昱能科技肩上重?fù)?dān)仍在。

 小 結(jié) 
 

2024年又是激烈競(jìng)爭(zhēng)的一年，在紛紛加碼海外市場(chǎng)的同時(shí)，中國(guó)各大微逆企業(yè)想從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)再分一杯羹，也并不輕松。

多維數(shù)據(jù)表示，昱能科技在今年出現(xiàn)的業(yè)績(jī)下滑，完全顯示出其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上的短板。禾邁股份業(yè)績(jī)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，是其精準(zhǔn)對(duì)接供應(yīng)鏈以匹配訂單需求、以銷(xiāo)定產(chǎn)的積極回報(bào)。