11月8日，金鴻順收盤31.36元，僅僅40天股價狂飚120%。最近股價仍然維持在22元左右的高位。

然而， 這家股市狂飚的上市公司今年前三季度還虧損1557萬元。扣非凈利也連虧6年。

股價爆漲緣于，10月下旬，金鴻順持續(xù)公布公司重組計劃，交易對象為VCM馬達廠家新思考。

業(yè)內(nèi)人士指出，金鴻順此次資產(chǎn)重組，以定增股份收購新思考，實為新思考借殼金鴻順上市。

若一切順利，新思考將為國內(nèi)首家成功上市的VCM馬達廠家。

借殼上市

 

金鴻順的公告顯示，新思考是前身日本思考于 1976 年成立，于 1994 年發(fā)明全球第一顆手機音圈馬達，是全球最早從事音圈馬達研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)之一。

VCM馬達產(chǎn)品應(yīng)用于智能手機、手持影像、低空經(jīng)濟、安防監(jiān)控、汽車電子等眾多行業(yè)。在汽車電子領(lǐng)域，新思考已推出配套于小米汽車、三菱、本田等終端汽車廠商的車載馬達產(chǎn)品，并有多款產(chǎn)品處于驗證階段，將成為新思考業(yè)績增長的新動力源。

有意思的是，已公告的新思考的財務(wù)數(shù)據(jù)都是未審計的數(shù)據(jù)。

2022年新思考收入4.65億元，2023年收入8.79億元，2024年前8個月收入9.75億元，從這幾個數(shù)字來看，新思考近三年的營收操持到70%的年增長。

但公告僅公開了新思考2024年前8個月實現(xiàn)凈利潤9318萬元，并沒有公開新思考去年和前年的盈利狀況。

盡管如此，新思考的至少在營收規(guī)模上已經(jīng)超過了金鴻順的原有業(yè)務(wù)。2024年前三季度，金鴻順收入僅6.51億元。

最要命的是，金鴻順原有的汽車車身和底盤沖壓零部件的業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)6個不賺錢。

從這一點來看，新思考完全是借殼金鴻順，實現(xiàn)沖刺資本市場的目標。

盈利能力
 

正基于此，金鴻順此次收購新思考，采取了定增的方式，而定增的對是包括蔡榮軍在內(nèi)的35個特定對象。

蔡榮軍原本是歐菲光的創(chuàng)始人，也是歐菲光的大股東之一。新思考的最大客戶也是歐菲光。

據(jù)新思考官網(wǎng)披露，新思考是歐菲光等模組廠的最大馬達供應(yīng)商。歐菲光2023年報也顯示，公司向新思考采購額高達3.24億元。

整個布局操作看似都十分合理。

只是目前VCM馬達主要應(yīng)用的還只是智能手機市場，近幾年全球手機市場規(guī)模一直維持12億支左右。

雖然智能手機多攝像頭的應(yīng)用勢頭，導(dǎo)致手機廠家采用了更多更高階的VCM馬達。但從2021年至2023年，全球VCM馬達市場規(guī)模一直接近17億美元。

說明，VCM市場一直處于一個增量、增質(zhì)而不增收的尷尬境地。

潮電智庫了解到，目前VCM馬達毛利率從2020年的20%以上毛利空間，下降到今天的不到10%，很多國產(chǎn)VCM廠家基本處于虧損邊緣。

正基于此，國產(chǎn)VCM廠家均寄望登陸資本市場，運用資本杠桿在當下的激烈競爭中，成功突圍。