錦浪科技(300763.SZ)、德業(yè)股份(605117.SH)、固德威(688390.SH)這三家體量相當(dāng)?shù)哪孀兤髦衅?，在今年上半年都拼命維穩(wěn)。

今年上半年，錦浪科技總營(yíng)收33.55億元，同比增長(zhǎng)3.2%；凈利潤(rùn)為3.52億元，同比下降43.84%；固德威總營(yíng)收31.48億元，同比下降17.47%，凈利潤(rùn)虧損2383.06萬元；同比下降103.22%。德業(yè)股份總營(yíng)收47.48億元，同比下降減少2.97%，凈利潤(rùn)12.36億元，同比下降2.21%。

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三家公司的業(yè)績(jī)報(bào)告昭示著光伏逆變器行業(yè)在今年上半年遭遇了歐洲市場(chǎng)去庫存的較大影響，從其具體的銷售地區(qū)和產(chǎn)品布局路線等方面來比較，能發(fā)現(xiàn)其中存在較大差距。

在陽光電源、華為等巨頭對(duì)歐美市場(chǎng)的品牌影響力和廣闊的銷售渠道資源面前，錦浪科技、德業(yè)股份、固德威壓力不小，并且新玩家不斷涌進(jìn)賽道，競(jìng)爭(zhēng)更是持續(xù)加劇。在此背景下，某逆變器頭部企業(yè)銷售經(jīng)理對(duì)潮電智庫表示，只有做到產(chǎn)品、銷售地區(qū)多點(diǎn)開花，才有更大的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)希望。

營(yíng)利水平與銷售地區(qū)

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錦浪科技成立于2005年，在2009年和2015年3月分別通過美國(guó)UL和ETL認(rèn)證，是較早打開美國(guó)市場(chǎng)的企業(yè)。

德業(yè)股份是三家企業(yè)中唯一一家在歐美市場(chǎng)之外的新興地區(qū)擁有較多出貨量的企業(yè)，公司現(xiàn)已在南非市占率第一，在巴西也有較多出貨量，在德國(guó)則以出貨戶用儲(chǔ)能逆變器為主。從今年上半年和去年同期的業(yè)績(jī)對(duì)比來看，德業(yè)股份的廣泛銷售地區(qū)為其業(yè)績(jī)維穩(wěn)做出了非常大的貢獻(xiàn)。公司于今年設(shè)立美國(guó)子公司，上半年在美國(guó)地區(qū)的毛利率為58.23%，是近三年來首次超過歐洲地區(qū)。

自2020年9月上市后，固德威連續(xù)4年保持了營(yíng)收與凈利雙增長(zhǎng)，尤其是在2023年創(chuàng)造了上市以來最好的成績(jī)。公司在2024年半年報(bào)中表示逆變器主要銷往歐洲地區(qū)。潮電智庫認(rèn)為，從營(yíng)收構(gòu)成上看，嚴(yán)重依賴歐洲市場(chǎng)成為固德威業(yè)績(jī)突變的重要原因。

南非國(guó)家電網(wǎng)穩(wěn)定性較差，對(duì)并離網(wǎng)一體的逆變器有較大需求，且需要使用柴油發(fā)電機(jī)作為替代補(bǔ)給電源。由于深耕多年帶來的渠道優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，德業(yè)股份的儲(chǔ)能逆變器在南非戶用及小型工商業(yè)市場(chǎng)備受歡迎。但今年上半年南非市場(chǎng)缺電程度減弱同時(shí)疊加競(jìng)爭(zhēng)加劇、市場(chǎng)行業(yè)庫存階段性增加影響，銷售同比下滑。

產(chǎn)品布局與研發(fā)投入

錦浪科技主要產(chǎn)品為光伏逆變器；固德威主要產(chǎn)品為面向戶用和工商業(yè)領(lǐng)域的光伏并網(wǎng)逆變器、儲(chǔ)能產(chǎn)品和戶用系統(tǒng)；德業(yè)股份已經(jīng)全面覆蓋儲(chǔ)能、組串、微型逆變器產(chǎn)品矩陣，其中微逆從2022年開始成為公司三大核心業(yè)務(wù)之一，戶用儲(chǔ)能逆變器為公司競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的產(chǎn)品之一。

德業(yè)股份在今年上半年共計(jì)出貨24.27萬臺(tái)微逆，與去年同期基本持平其中，并且戶用儲(chǔ)能逆變器為公司競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的產(chǎn)品之一。

微逆需求大爆發(fā)的時(shí)代一去不復(fù)返，德業(yè)股份從2023年至今的微逆出貨表現(xiàn)并未保持此前的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，公司現(xiàn)已終止3GW微逆生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。

和其他兩家企業(yè)相比，錦浪科技在戶用領(lǐng)域的營(yíng)收份額較少，報(bào)告期內(nèi)新增已運(yùn)營(yíng)戶用光伏發(fā)電系統(tǒng)的容量為176.50MW。

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除德業(yè)股份2024年半年報(bào)并未顯示專利數(shù)量之外，截至報(bào)告期末，錦浪累計(jì)擁有授權(quán)專利247項(xiàng)；固德威累計(jì)擁有授權(quán)專利87項(xiàng)。

錦浪科技和固德威都有在上半年加大研發(fā)投入，尤其是固德威，雖然在三家企業(yè)中營(yíng)利水平最低，但研發(fā)投入力度最大。