距上市不滿一年，艾羅能源(688717.SH)就出現(xiàn)了業(yè)績大變臉。

8月31日，艾羅能源發(fā)布業(yè)績報告顯示，上半年總營收15.84億元，同比下降53.41%；凈利潤1.03億元，同比下降89.44%。

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歐洲庫存持續(xù)影響，是艾羅能源凈利水平跌至三年內(nèi)同期最低的客觀原因，并且主營產(chǎn)品的毛利率均出現(xiàn)同比下降。

戶儲市場越來越卷，豐富產(chǎn)品矩陣、擴展業(yè)務版圖已成為行業(yè)內(nèi)共識，以歐洲市場發(fā)家的艾羅能源在今年上半年已經(jīng)將產(chǎn)品賣到了泰國等新興地區(qū)。公司對潮電智庫表示，微逆從今年4月開始少量出貨，主銷法國、荷蘭等歐洲國家，并正在針對中國地面電站等大型應用場景研發(fā)新品。

艾羅能源能否通過擴大銷售地區(qū)扭轉(zhuǎn)被動局面？年底或可見分曉。

01業(yè)績變臉

報告期內(nèi)，艾羅能源主營產(chǎn)品的毛利率下降，直接導致凈利水平為三年內(nèi)同期最低。

去年上半年，艾羅能源儲能逆變器和并網(wǎng)逆變器這兩款主營產(chǎn)品的毛利率分別為53.14%、38.24%；今年報告期內(nèi)這一數(shù)據(jù)分別為47.35%、26.5%。公司在此期間的綜合毛利率為38.26%，同比下降1.34個百分點。

潮電智庫認為，今年美國戶儲市場不確定性增大、歐洲地區(qū)的需求在長時間內(nèi)會保持理性增長，這兩個因素均會對企業(yè)毛利率產(chǎn)生影響?？偠灾?，戶儲行業(yè)對企業(yè)的產(chǎn)品策略、研發(fā)迭代速度做出了更高的挑戰(zhàn)。

研發(fā)方面，艾羅能源在報告期內(nèi)共計投入約2.38億元，同比增長98.73%；研發(fā)人員為956人，同比增長61.76%。

而派能科技在今年上半年的研發(fā)投入為1.93億元，同比下降11.93%；研發(fā)人員平均薪酬僅為15.76萬元，低于艾羅能源的19.22萬元。

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逆變器產(chǎn)品方面，艾羅能源在報告期內(nèi)已出貨23.22萬臺，今年超越去年全年的29.76萬臺應無問題。

值得注意的是，負責在英國和歐洲銷售儲能逆變器等相關(guān)產(chǎn)品的兩家海外子公司在報告期內(nèi)共計虧損約8550萬元，艾羅能源對此解釋為屬于正常經(jīng)營波動。

02忍痛擴張

2022年俄烏沖突爆發(fā)，戶儲需求迅速崛起，眾多企業(yè)憑借歐洲市場一躍而起，艾羅能源也是受益者之一，在2022年凈利潤同比暴漲1701.85%。

公司招股書顯示，去年上半年歐洲營收占總營收的比重為93.04%。艾羅能源證券事務代表處對潮電智庫表示，今年上半年歐洲營收占總營收的比重約為70%。

艾羅能源在2023年這一年出現(xiàn)了四年內(nèi)首次營利水平下降。也就是在意識到過度集中于歐洲市場愈發(fā)可能導致業(yè)績波動后，艾羅能源選擇采取加速擴大銷售版圖的做法。

報告期內(nèi)，艾羅能源進一步打通美國、日本市場的銷售渠道，與松下電器、夏普能源等企業(yè)進行合作；并在巴基斯坦、印度、斯里蘭卡、突尼斯、摩洛哥、巴西等新興市場均實現(xiàn)出貨。

為配合業(yè)務銷售范圍增長，艾羅能源的2期年產(chǎn)2GWh儲能電池及100萬臺光伏逆變器研發(fā)生產(chǎn)項目已完成主體施工，預計于今年年底投產(chǎn)，產(chǎn)品主要銷往海外地區(qū)。