儲(chǔ)能業(yè)務(wù)八年間營收翻225倍的陽光電源(300274.SH)，在今年上半年卻被迫慢下了腳步。

8月24日，陽光電源發(fā)布財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年總營收310.2億元，同比增長(zhǎng)8.38%；凈利潤49.59億元，同比增長(zhǎng)13.89%。

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從其近五年半年報(bào)來看，陽光電源今年上半年?duì)I收和凈利潤增速為同期最慢。潮電智庫由此認(rèn)為，在大儲(chǔ)領(lǐng)域稱霸的陽光電源，如今必須開拓新的業(yè)務(wù)強(qiáng)項(xiàng)。

陽光電源于今年年中發(fā)布公司首款微逆，堪稱高調(diào)入場(chǎng)。

但在戶用側(cè)市場(chǎng)逐漸成為成熟的存量市場(chǎng)之際，陽光電源屬于中途入場(chǎng)的新勢(shì)力，技術(shù)創(chuàng)新上承壓不小。

其中，陽光電源上半年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收78.16億元，同比下降8.3%，是其唯一出現(xiàn)營收下降的業(yè)務(wù)，且為近年來首次下降；海外營收134.76億元，同比下降12.65%。

陽光電源也得全力在行業(yè)大變革的深水區(qū)中尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

截至發(fā)稿日，陽光電源總市值為1481.1億元。

猛攻戶用市場(chǎng)

陽光電源在半年報(bào)中明確表示，用戶側(cè)場(chǎng)景也越來越多，傳統(tǒng)高電價(jià)地區(qū)比如歐美，可以利用儲(chǔ)能進(jìn)行套利。

相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，陽光電源在大儲(chǔ)方面具有碾壓型的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但在戶儲(chǔ)方面并不如此。同時(shí)從區(qū)域分析來看，陽光電源是在美國出貨儲(chǔ)能最多的中國企業(yè)，但其在歐洲的儲(chǔ)能市場(chǎng)份額并未排進(jìn)前三，比亞迪穩(wěn)居其上。

歐洲主要以戶儲(chǔ)需求為主，爭(zhēng)奪市場(chǎng)的關(guān)鍵也在于此，今年又恰逢陽臺(tái)微儲(chǔ)在歐洲爆火，快速推出新品進(jìn)入市場(chǎng)的企業(yè)才能搶先獲得未來市場(chǎng)的話語權(quán)。

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陽光電源已經(jīng)充滿緊迫感。其曾在今年上半年的業(yè)績(jī)交流會(huì)上指出，海外儲(chǔ)能市場(chǎng)復(fù)合增速在100%以上，但去年全公司的增長(zhǎng)不及海外儲(chǔ)能市場(chǎng)超過100%的復(fù)合增速，主要原因是戶用側(cè)目標(biāo)沒有實(shí)現(xiàn)，原本要求增長(zhǎng)200%，實(shí)際增長(zhǎng)為120%。

但是，面對(duì)禾邁、昱能、德業(yè)等老牌微逆企業(yè)多年的先發(fā)積累和研發(fā)沉淀，陽光電源的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)尚不突出；同時(shí)，華為在歐洲戶用市場(chǎng)屬于第一梯隊(duì)的品牌，市占率很高，實(shí)屬陽光電源的勁敵。

在此局勢(shì)下，加急研發(fā)是唯一解。陽光電源上半年研發(fā)費(fèi)用達(dá)14.86億元，同比增長(zhǎng)41.65%。

值得一提的是，當(dāng)陽光電源來到戶用市場(chǎng)領(lǐng)域大施拳腳，又會(huì)讓很多新興小型企業(yè)加速回到存亡線上掙扎。

海外出貨承壓

行業(yè)進(jìn)入快速洗牌期，這也給陽光電源的持續(xù)盈利能力帶來了挑戰(zhàn)。

相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年儲(chǔ)能新增注冊(cè)企業(yè)數(shù)量達(dá)4.02萬家，并且行業(yè)內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)也兇猛異常，自今年3月以來，儲(chǔ)能系統(tǒng)價(jià)格至少下降了40%。大部分二三線廠商幾乎都處于虧損狀態(tài)，很多企業(yè)甚至面臨生存危機(jī)，陽光電源作為行業(yè)龍頭也受波及，第二季度的凈利潤僅同比增長(zhǎng)0.57%，為近十個(gè)季度以來最低增幅。

與此同時(shí)，公司在海外市場(chǎng)面臨的壓力顯著增加。截至去年年底，陽光電源的海外營收已經(jīng)連續(xù)9年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但今年上半年，其海外營收為134.76億元，同比下降12.65%。

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在陽光電源的三大業(yè)務(wù)之中，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)因成長(zhǎng)速度最快，發(fā)展?jié)摿ψ畲蠖鴤涫芷诖?/p>

公司今年上半年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的毛利率為40.08%，同比提高了約10個(gè)百分點(diǎn)。特斯拉儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的毛利率在今年上半年也僅為24.55%，可見陽光電源的成本控制能力和性價(jià)比明顯高于海外龍頭企業(yè)。

海外儲(chǔ)能價(jià)格雖也下滑，但市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率比較高，更重視長(zhǎng)期服務(wù)能力。潮電智庫認(rèn)為，陽光電源今年將著重利用歐洲渠道資源和品牌影響力，在戶儲(chǔ)領(lǐng)域投入大量研發(fā)和銷售資金。