以光伏組件作為業(yè)務第二增長曲線的博威合金(601137.SH)，在美國對越南重征關稅后，業(yè)績還能如此風光嗎？

2017年3月，博威合金投資484億越南盾(約1379萬元)，建立全資孫公司博威爾特(越南)合金材料有限公司。該公司在越南享受15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率和“三免七減半”的稅收優(yōu)惠政策，負責研發(fā)及生產(chǎn)太陽能電池片及組件產(chǎn)品，主要銷往美國、歐洲等地區(qū)。

這筆投資，對于博威合金來說，絕對物超所值。

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財報數(shù)據(jù)顯示，博威合金去年總營收177.56億元，其中，光伏組件營收65.4億元，約占總營收的37%。

5月16日，美國宣布取消雙面太陽能電池板301條款的關稅豁免，恢復對柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南這東南亞四國太陽能產(chǎn)品征收關稅。

近日，相關人士透露，光伏企業(yè)隆基綠能在馬來西亞的組件廠于本周開始逐步關停，其越南電池片工廠的五條產(chǎn)線，也已全部停工。這個信號讓整個東南亞光伏產(chǎn)線蒙上陰影。

博威合金對美國重征關稅的回應是基于美國市場規(guī)劃新建光伏組件項目，包括其此前計劃的在美國投資建設2GW TopCon電池片和2GW TopCon組件項目。

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博威合金對潮電智庫表示，公司并不因美國即將對越南光伏出口征稅就暫緩越南3GW TopCon太陽能電池片擴產(chǎn)項目，而是照常推進。

博威合金新能源業(yè)務近兩年大獲成功，離不開其越南生產(chǎn)基地出口美國0關稅。

2021年，受全球疫情影響導致的海運費大漲、行業(yè)爆發(fā)使得以硅料為代表的原材料價格高企、以及美國對雙面組件征收關稅所致，博威合金新能源業(yè)務凈利虧損8035萬元。

越南至美國的海運費在2022年迅速下行，大幅降低公司光伏組件產(chǎn)品的銷售費用。這一年的10月，拜登政府對從柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南采購的太陽能組件給予24個月關稅豁免的最新政策，刺激美國光伏組件需求重回高增長。加之美國商務部在此年12月宣布越南博威爾特不構(gòu)成反規(guī)避，使美國市場對公司光伏組件產(chǎn)品的需求大幅增長。

從2022年開始，N型TOPCon技術路線的產(chǎn)品逐漸成為引領市場的主流技術路線。博威合金通過新建TOPCon電池片項目對原有產(chǎn)線進行技術升級，在美國市場占領先機。

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2022年和2023年，博威合金新能源業(yè)務凈利潤分別同比增長362.38%、299.29%，海外市場毛利率逐年翻倍增長。

三年間，新能源業(yè)務營收分別占公司總營收的7.6%、24.2%、36.86%。

從2022年開始，博威合金在美國的品牌影響力不斷提升，同時因美國市場需求旺盛，光伏組件銷量同比大幅增長。

博威合金越南年產(chǎn)1GW電池片擴產(chǎn)項目在去年一季度開始實現(xiàn)投產(chǎn)并迅速量產(chǎn)，原有產(chǎn)線產(chǎn)能也大幅提升，全年滿產(chǎn)滿銷，光伏組件實際銷量達到2564MW。