近日三環(huán)集團在投資者互動平臺上表示，公司MLCC產品已取得AEC-Q，ISO/TS16949等相關車規(guī)級認證，目前公司正積極推進相關領域的合作。

近年來三環(huán)集團在高容量和小尺寸MLCC產品方面研發(fā)進展顯著，未來業(yè)務中高容MLCC金額占比有望達40-50%。其中三環(huán)集團的車載產品覆蓋0402~1206各尺寸的全系列規(guī)格，滿足AEC-Q200標準，可實現(xiàn)車載高容產品的量產與定制化生產。目前三環(huán)集團正在穩(wěn)步推進車載MLCC擴產計劃，預計全部達產后將達500億只/月。

三環(huán)集團是國內電子陶瓷元件制造龍頭，深耕電子陶瓷元件及材料領域50多年，打通電子陶瓷產業(yè)鏈，產品種類多樣，下游應用廣泛。三環(huán)集團掌握從粉體制備、前道成型燒結、后道加工和表面處理等工藝，是國內少數(shù)實現(xiàn)垂直一體化的電子陶瓷公司。

三環(huán)集團擁有新型陶瓷材料、復合材料、電極漿料、納米粉體制備技術，多種先進的成型技術（擠壓、干壓、熱壓、等靜壓、流延、注射），氧化、還原氣氛燒結及高溫共燒陶瓷等窯爐燒結技術。在設備方面，公司手握多種形式精密研磨技術、精密模具設計制作等核心技術。

經多年技術積累和創(chuàng)新，公司高新技術產品已形成以移動終端陶瓷部件、光通信陶瓷部件、氧化鋁/氮化鋁陶瓷基板、陶瓷封裝基座、MLCC（多層片式陶瓷電容器）、燃料電池電解質隔膜片、接線端子、傳統(tǒng)電阻、電阻用陶瓷基體等為主導的多門類產品結構。產品按照下游應用領域分類可分為：電子元件與電子材料、通信部件、半導體部件與其他部件等。電子元件與材料主要包括陶瓷基片、陶瓷基體、MLCC和電阻等，其中MLCC為公司未來重點發(fā)展方向之一。

電子行業(yè)中電容器根據(jù)所使用介質不同，又分為陶瓷電容器、鋁電解電容器、薄膜電容器和鉭電解電容器。其中陶瓷電容器是最主要的產品，約占電容器總規(guī)模的52%。陶瓷電容器按照結構分為單層陶瓷電容器（SLCC）、多層陶瓷電容器（MLCC）和引線式多層陶瓷電容，MLCC為陶瓷電容器的主要產品。

MLCC制作流程相對復雜，是將印刷有金屬電極漿料（內電極）的陶瓷介質膜片以錯位堆疊的方式疊層，再經過高溫燒結成為一個芯片整體，并在芯片的端頭部位涂敷上導電漿料（外電極），以形成多個電容器并聯(lián)。生產工藝具有較高技術壁壘，陶瓷粉體原材料與生產工藝是核心。

其中原材料中陶瓷粉料的質量和配比是第一大核心壁壘，疊層印刷技術與共燒技術是MLCC制作流程中兩大技術壁壘。三環(huán)集團在2018年開始就將所有的研發(fā)和行業(yè)資源重心轉移至MLCC產品事業(yè)部，并積極推進小尺寸、多疊層的高端產品，在粉體及工藝領域持續(xù)突破。

另外相對消費電子產品，車規(guī)產品主要為中大尺寸，對于產品一致性、可靠性、高容值、高耐壓、耐溫有著更高要求，相似規(guī)格的料號，車載級的價格遠高于消費級。

對于車規(guī)級MLCC而言，行業(yè)更強調的是開發(fā)項目管理，通過產品可靠性設計和穩(wěn)定的制程能力，來實現(xiàn)車規(guī)品的要求；產品設計中更多的采用防錯設計，冗余設計，對于制程過程中材料性能、生產參數(shù)控制、測試過程、測量工具、分析儀器、失效分析方法、客戶特殊要求、客戶試用反饋等各個方面進行管理評估，最后得到客戶認可，提交PPAP；IATF16949管理體系的五大工具之一PPAP（Productionpartapprovalprocess）車規(guī)級MLCC設計中對制造工序設備條件和參數(shù)的規(guī)定，也要求了產品必須在指定的生產車間、使用指定的設備，并且要求嚴格的設備預防性保養(yǎng)以維持設備性能穩(wěn)定。

而且車規(guī)級MLCC的測試更為嚴格。MLCC成品測試過程中除了百分之百檢查容量、損耗、絕緣、耐壓四個電性能外，車規(guī)級的可靠性試驗驗證的項目更多，試驗條件及接收標準更嚴，抽樣數(shù)更多，尤其是對于震動，彎曲等機械性能的要求，對于潮濕，工作溫度等環(huán)境要求更為苛刻。

近年來受益于海外龍頭退出中低端MLCC市場，疊加國產替代程度加深，三環(huán)集團來的MLCC產品銷量迅速攀升，并不斷向高端領域邁進。三環(huán)集團也抓住市場機遇募資加大高端MLCC產研投入，2020年公司擬投入募集資金18.95億元用于“5G通信高品質MLCC擴產技術改造項目”，2021年投入37.5億元用于“高容量系列MLCC擴產項目”。

三環(huán)集團MLCC產品已完成介質層從單層5μm膜厚到1μm膜厚，以及堆疊層數(shù)達1000層的突破，實現(xiàn)0201及以上尺寸高容產品較大規(guī)模的量產，并率先在各終端應用領域的頭部企業(yè)得到大批量應用。據(jù)年報披露，三環(huán)集團的車載高容MLCC產品目前已通過車規(guī)體系認證，部分常規(guī)容量規(guī)格已開始導入汽車供應鏈。

三環(huán)集團2022年的年報顯示實現(xiàn)營收51.49億元，同比減少17.19%；實現(xiàn)歸母凈利潤15.05億元，同比減少25.17%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤12.21億元，同比減少33.24%；實現(xiàn)毛利率44.10%，同比減少4.65pct。單Q4，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.96億元，同比減少26.72%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.62億元，同比減少13.81%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.78億元，同比減少31.06%。

2023年第一季度三環(huán)集團營業(yè)收入11.89億元，同比下降15.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.20億元，同比下降35.68%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤2.40億元，同比下降42.77%；基本每股收益0.17元。

從市場端來看，目前MLCC已現(xiàn)復蘇跡象，庫存原廠端端庫存處于低位，高容產品需求持續(xù)回暖。2023年3月底三環(huán)集團宣布漲價，常規(guī)及高容料號價格回彈，高容訂單回暖，三環(huán)集團MLCC產品在小型化、高容化持續(xù)突破后續(xù)產能儲備充沛，MLCC復蘇業(yè)績彈性大。

未來幾年，三環(huán)集團MLCC產品有望實現(xiàn)0805100μF、1206220μF中大尺寸高容規(guī)格和01005-0603等中小尺寸更高容量規(guī)格的開發(fā)與量產。

當前市場新能源汽車加速滲透，而且電動化程度不同的車型，對MLCC的需求量也有所不同，傳統(tǒng)的燃油車單車用量約為3000顆，而一輛純電動汽車需要的MLCC數(shù)量可達到18000顆，單車MLCC的使用數(shù)量會隨著電動化水平的提升而增加。未來隨著新能源汽車滲透率的增加，單車智能化水平的提升，車規(guī)級MLCC將會成為推動MLCC行業(yè)的重要增量。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示2025年車規(guī)級MLCC需求量有望突破6000億顆，5G手機MLCC需求量有望突破1.6萬億顆。根據(jù)三環(huán)集團的募投規(guī)劃，2024年募投項目全部達產后將達到500億只/月，預計于2025年實現(xiàn)高容系列年產數(shù)千億只的擴產目標。