與其它IPO公司在上市之前想方設(shè)法減少對第一大客戶的依賴不同，宇晶機(jī)器報告期內(nèi)對藍(lán)思科技的銷售占比越來越高，2017年已經(jīng)接近50%的紅線，而且宇晶機(jī)器的用水量與廢水排放量有些異常，與主要供應(yīng)商或存在隱秘的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

 

　　據(jù)招股書披露，宇晶機(jī)器2015年至2017年營業(yè)收入分別為1.25億元、1.58億元、3.53億元，2016年營收同比增長26.40%，2017年增幅更是達(dá)到了123.42%，可謂業(yè)績喜人。而其中公司的第一大客戶藍(lán)思科技股份有限公司（公司簡稱：藍(lán)思科技，證券代碼：300433），主要內(nèi)向宇晶科技采購研磨拋光機(jī)及其配件，報告期內(nèi)公司向藍(lán)思科技的銷售收入分別為5，318.76萬元、5，213.46萬元、1.65億元，分別占各期公司營業(yè)收入的42.47%、32.93%、46.76%，占比越來越高，已經(jīng)接近50%的占比紅線。而公司2017年對藍(lán)思科技的銷售額相比2016年增長了1.13億元，增速217.30%，遠(yuǎn)超當(dāng)年營業(yè)收入的增速，可見2017年公司對藍(lán)思科技的銷售額是公司收入增長最主要的“推進(jìn)器”。

 

　　據(jù)招股書披露，宇晶機(jī)器2015年至2017年的預(yù)收賬款分別為1，165.66萬元、1，581.00萬元、1.02億元，報告期內(nèi)公司的預(yù)收賬款明顯增長，尤其在2017年，預(yù)收賬款呈井噴式增長，同比2016年增長了547.89%，那么2017年如此巨額的預(yù)收賬款來源于哪些客戶呢？我們發(fā)現(xiàn)公司在招股書中并沒有詳細(xì)披露當(dāng)年的預(yù)收賬款明細(xì)，僅僅詳細(xì)披露了2018年第一季度的明細(xì)。由于2018年第一季度公司的預(yù)收賬款金額為8，125.93萬元，與2017年底1.02億元相差不大，且兩個報告期末的時間跨度不長，因此在誤差允許的范圍內(nèi)我們可以近似地認(rèn)為2018年第一季度末的預(yù)收賬款明細(xì)與2017年末相差不大。據(jù)披露，截至2018年第一季度末，公司預(yù)收賬款前三大客戶分別為藍(lán)思科技、藍(lán)思科技長沙有限公司、藍(lán)思科技東莞有限公司，預(yù)收賬款金額分別為3，100.39萬元、2，942.47萬元、1，649.60萬元，占總預(yù)收賬款比例分別為38.15%、36.21%、20.30%，而據(jù)披露，藍(lán)思科技長沙有限公司與藍(lán)思科技東莞有限公司都為藍(lán)思科技的子公司，因此若合并統(tǒng)一口徑，2018年第一季度末公司預(yù)收賬款中來自藍(lán)思科技的預(yù)收賬款金額為7，692.46萬元，占預(yù)收賬款的94.66%?？梢姡?018年第一季度末公司預(yù)付賬款基本都是來源于藍(lán)思科技的墊資，由此可以近似認(rèn)為2017年末1.02億元的預(yù)收賬款也基本來源于藍(lán)思科技。真是很給力！

 

　　令我們感到奇怪的是，為何2015年與2016年宇晶機(jī)器對藍(lán)思科技的銷售收入都是小于當(dāng)期該客戶的應(yīng)收賬款的，怎么一到了2017年，宇晶機(jī)器準(zhǔn)備申報IPO了，藍(lán)思科技就不僅貨款支付迅速了，還先預(yù)付了大筆貨款了？

 

　　用水量異常，解釋現(xiàn)虛假陳述

 

　　我們發(fā)現(xiàn)宇晶機(jī)器2016年用水量出現(xiàn)了明顯的異常，2016年用水金額相比于2015年出現(xiàn)了驟減，而招股書中雖對此異常做出了相關(guān)解釋，但理由明顯站不住腳，涉嫌虛假陳述。

 

　　據(jù)招股書披露，宇晶機(jī)器報告期內(nèi)用水金額分別為7.94萬元、3.90萬元、6.81萬元，具體的各年度用水單價招股書中并沒有詳細(xì)披露，但招股書中指出“報告期內(nèi)，公司所消耗的水費(fèi)單價波動較小”，因此我們假設(shè)報告期內(nèi)水費(fèi)單價保持不變，則用水量2016年相比2015年下降了大約51%，減半有多。對此招股書解釋：“發(fā)行人的機(jī)器設(shè)備生產(chǎn)過程中對水的消耗較低，且用水量與發(fā)行人生產(chǎn)情況不存在直接關(guān)系，公司生產(chǎn)過程中耗水較少，2015年和2017年水費(fèi)較高，主要系當(dāng)年公司在建的工程耗水較多所致。”

 

　　宇晶機(jī)器報告期內(nèi)產(chǎn)量分別為599臺、1，454臺、3，485臺，報告期內(nèi)是逐年上漲的，尤其2016年產(chǎn)量是2015年產(chǎn)量的2.43倍。招股書中“用水量與生產(chǎn)情況沒有直接聯(lián)系”，我們就權(quán)當(dāng)是真。拋開產(chǎn)量不說，依據(jù)招股書解釋：“2015年和2017年水費(fèi)較高，主要系當(dāng)年公司在建的工程耗水較多所致。”那么是否如招股書解釋的那樣公司2015年、2017年的在建工程很多，而2016年很少呢？

 

　　我們發(fā)現(xiàn)好像并不是這樣。從招股書披露的在建工程明細(xì)來看，宇晶機(jī)器2015年并沒有新增任何在建工程項目，新增在建工程為0元，而相反2016年倒是新增了不少在建工程項目，包括“長沙晟華苑2棟1801室”、“長沙晟華苑3棟707室”、“長沙麓谷鈺園工業(yè)廠房”三個在建工程，新增在建工程合計1，513.13萬元，與招股書前面解釋的“2015年水費(fèi)較多是由于當(dāng)年在建工程耗水較多”的理由明顯沖突，或涉嫌虛假陳述。

 

　　此外，宇晶機(jī)器除了報告期內(nèi)用水量異常之外，公司的廢水排放量也著實低得令人詫異。據(jù)招股書披露，公司排放的主要污染物為廢水、廢氣、噪音以及一般固廢，而廢水的排放量在報告期內(nèi)分別為4.231Kg、4.104Kg、5.545Kg，一家大型生產(chǎn)企業(yè)每年的廢水排放量僅有區(qū)區(qū)幾公斤，也就是幾個可樂瓶子就能裝下，到底是由于公司的污水處理系統(tǒng)太厲害了，還是招股書的信息包裝太厲害了？還需要有關(guān)部門進(jìn)一步核實。

 

　　根據(jù)招股書披露與主要供應(yīng)商相關(guān)的歷史數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)宇晶科技與諸多主要供應(yīng)商都存在“娃娃親”的現(xiàn)象，也就是供應(yīng)商剛成立便馬上進(jìn)行合作，似乎存在有隱秘關(guān)聯(lián)關(guān)系的可能。

 

　　2000年8月4日，長沙惠凱工控電器有限公司（簡稱“長沙惠凱”）在湖南省注冊成立，該公司由自然人林峰全資控股，其主要業(yè)務(wù)為“電線電纜、儀器儀表、電器元件的加工與銷售”，從產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系來看，位于宇晶機(jī)器的行業(yè)上游。根據(jù)招股書披露，公司2000年便已經(jīng)與長沙惠凱開展合作，也就是在長沙惠凱剛剛成立后不久，公司向其采購電器類元件，報告期內(nèi)長沙惠凱始終為公司的第一大供應(yīng)商，采購金額分別為323.47萬元、1，397.11萬元、4，832.74萬元，占當(dāng)期采購金額的6.66%、15.81%、17.12%，報告期內(nèi)采購金額與占比都在明顯的增長。

 

　　除了沒成立幾個月便成為宇晶機(jī)器供應(yīng)商、并且日后逐步發(fā)展成為公司第一大供應(yīng)商的長沙惠凱以外，還有四家在報告期內(nèi)名列公司前五大供應(yīng)商的企業(yè)，也存在與長沙惠凱類似的“成立就合作”的情況。其中湖南德雄機(jī)械制造有限公司2017年3月剛剛成立，股東為楊立雄與夏正端兩位自然人，2018年第一季度便成為了公司的第五大供應(yīng)商，向公司提供焊接件加工服務(wù)，交易金額258.54萬元，占2018年采購額的3.49%；益陽順利機(jī)械鑄造廠成立于2013年7月，主營業(yè)務(wù)為“金屬鑄造；機(jī)械制造、銷售；鋼材銷售”，股東為孫重陽全資持股，宇晶科技2013年與其合作至今，向其采購鑄件加工服務(wù)，2017年為公司第四大供應(yīng)商，采購金額833.53萬元，占當(dāng)年采購金額的2.95%；

 

　　另外兩家公司為長沙市聚友鋼鐵貿(mào)易有限公司（簡稱“長沙聚友”）與湖南杰牌傳動科技發(fā)展有限公司（簡稱“湖南杰牌”），都成立于2012年，并于當(dāng)年成為宇晶機(jī)器的供應(yīng)商，這兩家企業(yè)都為自然人持股，前者主營業(yè)務(wù)為“鋼鐵、金屬材料、有色礦產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品等”，后者為“傳動設(shè)備、減速機(jī)、電動機(jī)、工程機(jī)械、機(jī)電設(shè)備等”，報告期內(nèi)，長沙聚友為公司2016年的第五大客戶，采購金額為268.94萬元，占比3.04%，而湖南杰牌始終為公司的前五大客戶，2015年為第四大客戶，2016年與2017年上升到第三大客戶，報告期內(nèi)采購額分別為159.04萬元、439.18萬元、1，483.61萬元，占各期總采購額比分別為3.27%、4.97%、5.26%。

 

　　一般來說，一家制造業(yè)企業(yè)注冊設(shè)立之后，還需要幾個月時間采購設(shè)備、招聘人員、發(fā)展技術(shù)、穩(wěn)定工藝，從企業(yè)設(shè)立到正常向下游廠商供貨，通常至少需要一年左右的時間。宇晶機(jī)器卻如此“爽快”地選擇這些當(dāng)?shù)匦略O(shè)的企業(yè)作為自己的采購供應(yīng)商，甚至短期內(nèi)有些供應(yīng)商便成為了公司的主要供應(yīng)商，是否有點特殊原因呢？這恐怕也需要進(jìn)一步的解釋了。