近日在港股市場(chǎng)中有一只股份尤為搶眼，就是生產(chǎn)手機(jī)攝像頭模塊及指紋識(shí)別模塊的丘鈦科技（01478-HK）。自上周三公布中期業(yè)績(jī)以來(lái)，收市價(jià)已由當(dāng)日的10.22元升至本周二的14.66港元，短短5個(gè)交易日就錄得43%升幅。但其實(shí)丘鈦科技的升幅又豈是僅僅如此，過(guò)去一年，丘鈦科技股價(jià)已上升了超過(guò)6倍！
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事實(shí)上，丘鈦科技自2014年12月上市以來(lái)長(zhǎng)期跌破招股價(jià)2.79元，去年這個(gè)時(shí)候股價(jià)還徘徊于2元左右，相比同板塊中的舜宇光學(xué)（02382-HK）及瑞聲科技（02018-HK）等，算是被遺忘的一只股份；但自去年下半年起丘鈦開(kāi)始發(fā)力，市值由僅僅20多億一躍超過(guò)150億。外界甚至憧憬丘鈦科技或?qū)⒊蔀橄乱恢凰从睢?/div>
丘鈦科技的攝像頭模塊包括500萬(wàn)及800萬(wàn)像素的中端攝像頭模塊、1300萬(wàn)至2100萬(wàn)像素的高端攝像頭模塊，以及現(xiàn)在廣泛應(yīng)用的雙攝像頭模塊，客戶包括OPPO、Vivo、華為、小米、中興、TCL、聯(lián)想、酷派等。截至今年上半年，收入及純利均按年錄得較大升幅，收入按年升108.7%至36.05億，純利則升145.5%至2.02億人民幣。期內(nèi)共賣出8319萬(wàn)件攝像頭模塊，當(dāng)中43.5%為1300萬(wàn)像素以上，去年同期這一比例僅約14%；高像素及雙鏡頭模塊銷量上升令毛利改善，整體毛利率較去年同期增加2.8個(gè)百分點(diǎn)至12.1%。
雖然目前丘鈦仍未與蘋果達(dá)成合作，但iPhone作為全球智能手機(jī)的潮流指標(biāo)將帶來(lái)新一輪智能手機(jī)升級(jí)潮，指紋識(shí)別及雙鏡頭的大量運(yùn)用就是從iPhone開(kāi)始的。另外，丘鈦正式成為華為高端手機(jī)攝像頭模塊供貨商，料下半年開(kāi)始供貨。在連串好消息刺激下，受投資者追捧亦不足為奇，但丘鈦真的能成為下一只舜宇嗎？
舜宇光學(xué)除了生產(chǎn)手機(jī)鏡頭模塊等光電產(chǎn)品外，更涉及光學(xué)鏡片、車載鏡頭等光學(xué)零件及醫(yī)用顯微鏡等光學(xué)儀器，業(yè)務(wù)涵蓋上下游；當(dāng)中光學(xué)零件及光學(xué)儀器的毛利率均超過(guò)40%，帶動(dòng)整體毛利率超過(guò)20%。若單計(jì)以手機(jī)鏡頭模塊為主的光電產(chǎn)品業(yè)務(wù)，今年上半年收入就按年大增77.9%至80億元，分分鐘秒殺丘鈦科技。
另外，參考今年上半年數(shù)據(jù)，舜宇光學(xué)的研發(fā)費(fèi)用達(dá)5.4億，占總收入約5.3%，主要用于研發(fā)高規(guī)格手機(jī)鏡頭及模塊、車載鏡頭、紅外產(chǎn)品、安防監(jiān)控產(chǎn)品及光學(xué)儀器等。更重要的是，除了鞏固現(xiàn)有業(yè)務(wù)增加市場(chǎng)份額外，舜宇似乎比丘鈦看得更遠(yuǎn)，將目光瞄準(zhǔn)了時(shí)下大熱的AR、VR及AI領(lǐng)域，表明要成為智能光學(xué)系統(tǒng)方案供貨商。
反之，丘鈦科技的業(yè)務(wù)相對(duì)單一，僅涉及手機(jī)鏡頭模塊及指紋識(shí)別模塊生產(chǎn)及銷售，今年上半年雖然大幅增加研發(fā)費(fèi)用1.4倍至1.2億，惟占收入比例僅約3.4%。而丘鈦科技的資源投放亦較集中于擴(kuò)大生產(chǎn)線以提高產(chǎn)能，目標(biāo)在年底將攝像頭模塊產(chǎn)能擴(kuò)大到每月不低于3000萬(wàn)顆，指紋識(shí)別模塊產(chǎn)能擴(kuò)大至每月不低于1700萬(wàn)顆；就算提高技術(shù)研發(fā)亦是專注手機(jī)攝像頭模塊方面，在技術(shù)升級(jí)或業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)方面稍顯遜色。
不過(guò)，舜宇光學(xué)在2007年上市頭2年，股價(jià)也曾跌至0.5港元以下，以周二（15日）105.3港元收市價(jià)計(jì)算，股價(jià)在10年內(nèi)已經(jīng)爆升了超過(guò)200倍，市值沖破1100億港元，市盈率約98倍；而上市不足3年的丘鈦科技，股價(jià)一年就升近7倍，市盈率也已經(jīng)超過(guò)了80倍，所以說(shuō)夢(mèng)想還是有的，萬(wàn)一實(shí)現(xiàn)了呢？
01月07日 18:14
