最近資本市場風云變幻尤為激烈，其中暴風中心似乎就在手機行業(yè)。前不久中茵股份收購手機方案聞泰51%股權、露笑科技收購方案公司三木，5日12日才有上海凡卓收購手機整機公司深圳猶他，而就在5月13日晚間，資本市場再掀巨浪，奧維通信（002231.SZ）發(fā)布公告，擬15億全資收購手游公司雪鯉魚100%股權。

根據(jù)其披露的定增預案，奧維通信將以9.78元/股的價格，非公開發(fā)行不超1.81億股，募資不超過17.7億元，其中15.4億元將用于收購雪鯉魚（上海雪鯉魚計算機科技有限公司，以下簡稱"雪鯉魚"）100%股權，剩余2.3億元補充流動資金。

根據(jù)雙方簽訂的《股權收購協(xié)議》，雪鯉魚股東承諾公司2015年度、2016年度和2017年度經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于1.1億元、1.43億元和1.86億元。

自2013年開始，上市公司就開始并購游戲公司的競逐游戲，2014年則愈演愈烈，而其中移動游戲公司首當其沖。根據(jù)艾瑞網(wǎng)的數(shù)據(jù)分析，2014年中國上市公司并購游戲公司資本總金額達332.9億元，其中涉及移動游戲的占比高達89.9%，可見，手游公司成為資本市場的"香餑餑"，移動游戲概念在資本市場受到追逐。

不過，雖然上市公司并購手游公司似乎成資本市場潮流，但每一次的并購都必然有雙方的原因所在。

雪鯉魚的尷尬：智能機時代的功能手游

此次收購案的主角之一雪鯉魚，成立于2005年，主營業(yè)務為移動移動游戲的研發(fā)和運營，以及移動游戲渠道接入平臺的運營，旗下?lián)碛?家具備電信運營商CP資質的全資子公司，分別是耕歌網(wǎng)絡、葵逸網(wǎng)絡、百瑟計算機、鄰和信息、瑾達軟件、易接信息和咖姆經(jīng)貿。自2014年7月開始，雪鯉魚的平臺發(fā)展戰(zhàn)略已由功能手機游戲渠道接入平臺延伸至智能手機游戲渠道接入平臺。

實際上，雪鯉魚的發(fā)展頗為良好。

2014年雪鯉魚實現(xiàn)營業(yè)收入1.26億元，凈利潤7476.52萬元；2015年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3334.66萬元，凈利潤2034.05萬元。據(jù)了解，雪鯉魚2014年的銷售毛利率為89.79%，遠高于同行業(yè)其他公司，值得注意的是，雪鯉魚的評估增值率高達2216.97%。

另外，雪鯉魚于2014年7月開展的易接平臺業(yè)務，截至2015年3月31日，易接平臺共有活躍移動游戲研發(fā)商937個，對接的線上渠道共112個，其中移動聯(lián)網(wǎng)游戲接入渠道89個，呈快速增長態(tài)勢。

以上種種，都表明雪鯉魚目前的發(fā)展尚好。

然而，頗為尷尬的是，雪鯉魚的游戲業(yè)務營收主要來自于功能機。據(jù)悉，雪鯉魚的功能機游戲業(yè)務相當成熟，目前是雪鯉魚業(yè)績的主要來源。數(shù)據(jù)顯示，2014年功能手機游戲業(yè)務收入占雪鯉魚營業(yè)收入的比重約為80%。雪鯉魚的游戲收入具體來源是其功能機游戲平臺小魚樂園和智能機游戲《金榜斗地主》、《全民愛消除：水果狂歡》。

據(jù)旭日移動終端產(chǎn)業(yè)研究所的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2014年全球手機產(chǎn)量20億部，智能手機占比65%，2014年中國手機整體產(chǎn)量16.3億部，智能手機占比50%，預計未來智能手機占比將繼續(xù)上升，2015年將達60%。而現(xiàn)在紅紅火火的手機市場的主角也是智能手機，功能機時代已經(jīng)成為過去式，在智能機時代，雪鯉魚的功能機游戲必將越來越尷尬，如若出現(xiàn)智能機強勢替換功能機的情況，雪鯉魚可就危在旦夕。

雪鯉魚雖然也表示未來的開拓重點將轉向易接平臺和智能機游戲，但是目前來說，還是處于嚴重依賴功能機游戲的現(xiàn)狀，在手游行業(yè)，或許雪鯉魚已經(jīng)掉隊，只不過現(xiàn)在尚未明顯表現(xiàn)出來而已。

再加上如今的移動游戲市場競爭也如手機市場一樣激烈，騰訊率先入局勢不可擋，網(wǎng)易、暢游、盛大、完美等企業(yè)優(yōu)勢難以撼動，雪鯉魚面臨的生存壓力進一步加劇，"背靠大樹好乘涼"或許是其最佳出路。

奧維通信的戰(zhàn)略：切入手游行業(yè)，進一步轉型移動互聯(lián)

正如上文所提到的，上市公司并購游戲公司尤其是手游公司已經(jīng)司空見慣。根據(jù)《2014年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》的數(shù)據(jù)顯示，2014年中國移動游戲市場實際銷售收入274.9億元，同比增長144.6%，移動游戲市場自2013年以來就一直處于快速上升的狀態(tài)，具有短期內快速增長的爆發(fā)力，2015年移動游戲市場將成為游戲整體市場增長的最強動力。

另外，手游作為移動終端的娛樂方式，除了擁有巨大的市場吸引力外，還是切入移動終端的一個很好的入口，還有紅紅火火的移動互聯(lián)。

市場、入口等，這些都是奧維通信進軍手游行業(yè)的重要原因。

奧維通信作為一家通信運營商無線網(wǎng)絡覆蓋設備專業(yè)供應商及服務商，2013年由于運營商網(wǎng)優(yōu)需求由3G向4G過渡而下滑，導致業(yè)績虧損。實際上，2013年奧維通信也在力圖轉型發(fā)展。2014年由于4G業(yè)務增加，雖然奧維通信扭虧為盈，但是國內網(wǎng)優(yōu)市場處日趨低迷，于是2015年加快了轉型步伐。

如今奧維通信全資收購雪鯉魚，一并接收了雪鯉魚的研發(fā)、運營、市場、運營商、渠道接入等資源，不僅增強完善了其傳統(tǒng)網(wǎng)優(yōu)業(yè)務的綜合能力，雪鯉魚的手游業(yè)務也將成為其新的利益增長點，更重要的是，順利切入手游行業(yè)。

需要注意的是，雪鯉魚還擁有良好的運營商資源，除此之外，雪鯉魚是國內領先的移動游戲渠道接入平臺，這也許是奧維通信相中雪鯉魚的重要原因。

然而，切入手游行業(yè)或許也如很多上市公司并購手機公司一樣，醉翁之意不在酒。

有業(yè)內人士認為，奧維通信切入手游行業(yè)的最終目的并不是增加新的利益增長點，而是要轉型移動互聯(lián)。對此筆者致電奧維通信董事長秘書求證，尚未得到回復。

不過，這也許可以從奧維通信的公告中看出倪端："公司計劃將充分利用與移動運營商的客戶資源，進一步加強在移動互聯(lián)網(wǎng)領域的業(yè)務拓展，通過收購雪鯉魚快速切入移動互聯(lián)游戲行業(yè)，高效把握市場發(fā)展機遇，形成新的盈利增長點，提升綜合運營能力，在創(chuàng)新能力、管理水平、市場份額等方面力爭成為移動互聯(lián)網(wǎng)領域新的佼佼者。"

可見，此次收購是要進一步從傳統(tǒng)網(wǎng)優(yōu)業(yè)務向移動互聯(lián)領域轉型。