背光模組大廠中強光電（5371）受惠面板及投影機旺季，第三季營收估近220-225億元、季增估5%、年增估15%-20%，單季每股盈余估逾1元，前三季EPS估3.5元。隨著面板出貨高峰過去、短期展望不明，加上吳江廣橋廠新品還在認證，外傳續(xù)虧并有相關(guān)費用提列，預(yù)估第四季營運可能降溫，獲利有待觀察。

中強光電（以下簡稱：中光電）成立于1992年，為臺灣背光模組及投影機制造大廠，主要下游客戶包括面板廠、系統(tǒng)廠與電視廠商。生產(chǎn)基地分布于臺灣新竹，以及中國昆山、蘇州、上海、南京、寧波、廣州、惠州等地。其中，背光模組產(chǎn)品事業(yè)占合并營收比重約7成，投影機占比10%-15%，投影機品牌事業(yè)琉璃奧圖碼比重約1成，投影光學(xué)元件廠揚明光(3504)比重約1成內(nèi)。

早期中光電背光模組產(chǎn)品系以電視、監(jiān)視器、筆記型電腦等大尺寸應(yīng)用為主，近年來陸續(xù)切入平板電腦等中尺寸應(yīng)用產(chǎn)品，并打入蘋果Apple的iPad供應(yīng)鏈及各大平板電腦品牌供應(yīng)鏈。2014年第二季以296.7萬美元買下臺龍(6246)吳江廣橋廠，規(guī)劃從面板半成品opencell做到面板模組LCM、擴大中小尺寸市場布局。

中光電今年上半年受惠于電視及筆記型電腦背光模組出貨增長，營收及獲利均優(yōu)于去年同期。第三季因面板及投影機旺季支撐，預(yù)估電視及監(jiān)視器背光模組出貨微增、筆記型電腦出貨季增15%、平板電腦因新訂單挹注出貨估季增4-5成，投影機亦可望季增1成，整體營收獲利均可望優(yōu)于上季。

不過，隨著面板旺季出貨高峰過去，尤其電視面板需求在第四季傳出雜音，部分關(guān)鍵零組件價格壓力亦增強，加上中光電新購入的吳江廣橋廠平板電腦平板LCM雖已量產(chǎn)出貨，智慧型手機新產(chǎn)品還在認證階段，推測將于2015年出貨。外傳吳江廣橋廠短期可能仍處虧損，而公司亦表示下半年亦將陸續(xù)提列整并初期內(nèi)部整頓之相關(guān)費用，預(yù)期中光電第四季營運可能降溫，獲利有待觀察。

中光電今年第二季單季營收達210億元，季增10%、年增19%，毛利率14%，單季營業(yè)利益10.12億元、稅后凈利8.5億元、單季每股盈余達1.12元，為自2010年第四季以來新高。累計上半年營收達401億元、年增20%，歸屬母公司股東凈利為12.6億元，年增72%，上半年每股盈余1.74元。

預(yù)估第三季營收可達220-225億元、季增估5%、年增估15%，以減資后股本54.3億元推估，單季每股盈余估逾1元。累計前三季每股盈余估近3.5元。第四季營收可能降溫，獲利亦可能減少。