據(jù)手機(jī)報(bào)在線觀察,早在2016年,銅價(jià)從3月份就開始上漲,領(lǐng)漲者主要是國(guó)內(nèi)第二大銅箔基板廠商建滔化工.截至年底,無論是鋰電池銅箔片和標(biāo)淮型銅箔片已經(jīng)處于有價(jià)無市的狀態(tài).到了2017年,銅箔片/覆銅板漲價(jià)的狀況依然沒能緩解!歸因于銅箔片/覆銅板漲價(jià),促使PCB板廠商價(jià)格也是水漲船高!此前手機(jī)報(bào)在線曾多次報(bào)道,PCB廠商建滔積層板和建滔化工不斷漲價(jià),促使?fàn)I收和股價(jià)也一路高漲!
早在2016年,在部分銅箔同業(yè)早已不堪長(zhǎng)期低價(jià)關(guān)廠及部分銅箔轉(zhuǎn)向電動(dòng)車所需鋰電池,供應(yīng)印刷電路板(PCB)、銅箔基板(CCL)所須銅箔持續(xù)供不應(yīng)求.據(jù)中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,包括銅箔、電解溶劑、鉆鹽等鋰電池原材料產(chǎn)品價(jià)格上漲十分明顯,部分產(chǎn)品價(jià)格上漲幅度甚至達(dá)到了50%.而覆銅板同樣受到鋰電池以及汽車市場(chǎng)影響,導(dǎo)致缺貨漲價(jià)!
生益科技作為國(guó)內(nèi)知名覆銅板生產(chǎn)廠商,而覆銅板也處于缺貨漲價(jià)狀態(tài),促使其營(yíng)收也是大漲,據(jù)其前不久公布第三季度財(cái)報(bào)顯示,今年前三季總營(yíng)收達(dá)到了77.29億元,與上年同期的61.09億元相比同比增長(zhǎng)26.50%,凈利潤(rùn)更是達(dá)到了8.06億元,與上年同期的5.00億元相比同比增長(zhǎng)61.32%!
早在11月2日晚間,據(jù)生益科技發(fā)布公告顯示,公司與江西九江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)簽訂協(xié)議書,意向投資20億元建立覆銅板項(xiàng)目,以滿足覆銅板以及印制線路板行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求!日前,生益科技再度發(fā)布公告表示,公司將募資18億元擴(kuò)充覆銅板以及印制線路板產(chǎn)能!
銅箔/覆銅板缺貨漲價(jià) 生益科技募資18億擴(kuò)充產(chǎn)能
11月21日晚間,據(jù)生益科技發(fā)布公告表示,公司將公開發(fā)行面值總額18億元的可轉(zhuǎn)換公司債券,期限6年.主要應(yīng)用在高導(dǎo)熱與高密度印制線路板用覆銅板產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目(二期)、年產(chǎn)1700萬平方米覆銅板及2200萬米商品粘結(jié)片建設(shè)項(xiàng)目方面,其中前者將投資10.12億元,使用募資中的7億元,后者將投資10.00億元,使用募資中的9億元!此外建立新的研發(fā)辦公大樓將投資2.98億元,統(tǒng)計(jì)三大項(xiàng)目投資總額將達(dá)到23.10億元!
此次主要的兩大項(xiàng)目建成投產(chǎn)后,將年產(chǎn)600萬張復(fù)合基材環(huán)氧覆銅板(CEM-1)、 300萬張復(fù)合基材環(huán)氧覆銅板(CEM-3)、120萬張阻燃型環(huán)氧玻纖布覆銅板(FR-4)和300萬米商品粘結(jié)片.并可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)覆銅板1700萬平方米和年產(chǎn)商品粘結(jié)片2200萬米!主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)槠?、智能終端、可穿戴設(shè)備、白色家電、工業(yè)信息、通信產(chǎn)品、服務(wù)器等高頻高速產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域.
從生益科技主營(yíng)業(yè)務(wù)來看,主要可劃分為覆銅板、粘結(jié)片、印制線路板.2015年度,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較2014年度增加1.87億元,增幅為2.57%,主要原因是粘結(jié)片銷量較上年增加313.99萬米,增幅3.99%,帶動(dòng)銷售收入增加1392.27萬元;印制線路板銷量增加158.72萬平方英尺,增幅27.89%,帶動(dòng)銷售收入增加2.41億萬;覆銅板銷量較上年增加199.58萬平方米,但由于銷售均價(jià)下降,銷售收入減少3215.36萬元,但降幅較小,降幅為0.64%.
2016年,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較2015年度增加9.41億元,增幅為12.58%,主要原因是產(chǎn)品銷量增加所致,其中覆銅板銷量較同期增長(zhǎng)1042.22萬平方米,增幅為16.20%,帶動(dòng)銷售收入增加7.16億元;粘結(jié)片銷量較同期增長(zhǎng)1359.57萬米,增幅為16.60%,帶動(dòng)銷售收入增加1.75億元;印制線路板銷量較同期增長(zhǎng)123.12萬平方英尺,增幅為16.92%,帶動(dòng)銷售收入增加4958.20萬元.
由上可知,覆銅板是公司最主要的利潤(rùn)來源.報(bào)告期內(nèi),覆銅板貢獻(xiàn)的毛利額占主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利總額的比例分別為65.89%、 64.70%、 66.27%和67.20%.其產(chǎn)品毛利率的變動(dòng)趨勢(shì)直接影響主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率的變動(dòng)趨勢(shì).而據(jù)數(shù)據(jù)顯示,其覆銅板的毛利率從2014年開始至今一直處于快速增長(zhǎng)狀態(tài),從2014年的13.21%增長(zhǎng)到今年上半年的21.98%!
生益科技覆銅板產(chǎn)品具體分為剛性覆銅板和撓性覆銅板,其中剛性覆銅板是主要產(chǎn)品,報(bào)告期內(nèi)占覆銅板的銷售收入比重分別為96.98%、 97.32%、 97.16%和97.43%.剛性覆銅板2015年度毛利率較2014年度上升2.12個(gè)百分點(diǎn),主要原因是:一、2015年公司產(chǎn)能擴(kuò)大, 同時(shí)主要原材料價(jià)格下降,為了搶占更多的市場(chǎng)份額,公司適當(dāng)降低了剛性覆銅板的產(chǎn)品價(jià)格,導(dǎo)致產(chǎn)品平均售價(jià)降低3.64%;二、主要原材料價(jià)格下降使該年度剛性覆銅板平均單位成本同比下降6.05%,且單位成本下降幅度大于產(chǎn)品售價(jià)下降幅度,最終導(dǎo)致2015年度毛利率上升2.12個(gè)百分點(diǎn).
2016年度毛利率較2015年度上升2.85個(gè)百分點(diǎn),主要原因是:2016年上半年原材料平均價(jià)格較2015年繼續(xù)下降,2016年下半年原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅上升,但整年來看,2016年度原材料均價(jià)仍低于2015年均價(jià),導(dǎo)致公司產(chǎn)品生產(chǎn)成本繼續(xù)下降,剛性覆銅板單位成本同比下降4.93%,而覆銅板產(chǎn)品價(jià)格下降幅度并不大,單位成本下降幅度大于產(chǎn)品售價(jià)下降幅度,最終帶動(dòng)剛性覆銅板毛利率上升2.85個(gè)百分點(diǎn).
2017年1-6月度毛利率較2016年度上升1.80個(gè)百分點(diǎn),主要是原材料價(jià)格上漲,公司調(diào)整了銷售價(jià)格,銷售價(jià)格較上年增加25.32%,而單位成本較上年增加22.45%,單位成本上升幅度小于銷售價(jià)格上升幅度,帶動(dòng)毛利率上升.
而從生益科技上游原材料來看,主要為銅箔、樹脂和玻璃布等,據(jù)生益科技表示,銅箔價(jià)格表現(xiàn)為“銅價(jià)+加工費(fèi)”,過去幾年因銅箔產(chǎn)能過剩迭加銅價(jià)長(zhǎng)期低迷,部分銅箔廠商被迫關(guān)廠或減產(chǎn),銅箔價(jià)格持續(xù)下降,2015 年新能源汽車爆發(fā)式增長(zhǎng),鋰電銅箔市場(chǎng)供不應(yīng)求,加工費(fèi)一路上漲,銅箔大廠紛紛轉(zhuǎn)產(chǎn)鋰電銅箔,分流了部分標(biāo)淮銅箔產(chǎn)能,導(dǎo)致標(biāo)淮銅箔供給收緊,加工費(fèi)上漲較多.2016年11月銅價(jià)大漲進(jìn)一步推高了銅箔價(jià)格.由于銅箔擴(kuò)產(chǎn)周期通常需要1-1.5年甚至更長(zhǎng),如考慮下游印制線路板囤貨等因素,預(yù)計(jì)銅箔價(jià)格短時(shí)期內(nèi)將維持高位.
銅箔明年恐怕產(chǎn)能過剩 汽車市場(chǎng)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)變革
眾所周知,從去年開始到今年,覆銅板漲價(jià)已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí),8月21日,全球最大覆銅板供應(yīng)商建滔積層板再次發(fā)布漲價(jià)通知,即日起將旗下PCB板料(覆銅板)和PP(半固化片)分別漲價(jià)10元/張和10%.這是該公司進(jìn)入7月后第三次發(fā)布漲價(jià)通知,前兩次分別是7月7日和26日,加價(jià)幅度均分別為10元/張和10%.
而對(duì)于新增產(chǎn)能,公司表示,覆銅面板、玻璃絲及玻璃布的各項(xiàng)產(chǎn)能拓展計(jì)劃均按預(yù)期時(shí)間表推進(jìn),預(yù)期將在今年年底前完工投產(chǎn).現(xiàn)時(shí),集團(tuán)亦正與全球多家知名電池生產(chǎn)商加強(qiáng)鋰電池銅箔的合作,大力研發(fā)更具經(jīng)濟(jì)效益的電池銅箔產(chǎn)品,并將適時(shí)增加相應(yīng)產(chǎn)能.
此外,據(jù)建滔化工公告顯示,受益于市場(chǎng)需求提升,覆銅面板及其上游物料供應(yīng)出現(xiàn)短缺,覆銅面板各產(chǎn)品價(jià)格因而大幅提升,利潤(rùn)率也隨之?dāng)U大;印刷線路板部門不斷增加高附加值產(chǎn)品的生產(chǎn),加大在汽車電子、高端通訊設(shè)備及智能家電等領(lǐng)域的銷售.
同時(shí),建滔化工還表示,進(jìn)入下半年,電子產(chǎn)品市場(chǎng)步入傳統(tǒng)銷售旺季,覆銅面板需求顯著增加,供應(yīng)短缺的狀況更趨明顯,集團(tuán)因而已再次上調(diào)產(chǎn)品售價(jià).集團(tuán)正加大高附加值覆銅面板的銷售,新增產(chǎn)能亦將逐步釋放,運(yùn)營(yíng)效益可望持續(xù)提升.而印刷線路板部門訂單數(shù)目有可觀增幅,高端線路板產(chǎn)能呈現(xiàn)供不應(yīng)求.
據(jù)建滔化工和建滔積層板作聯(lián)合公布.建滔化工預(yù)計(jì),截至今年6月底止六個(gè)月的凈溢利將較去年同期增長(zhǎng)超過30%.主要由于多個(gè)部門的利潤(rùn)率增長(zhǎng),即印刷線路板部門、化工產(chǎn)品部門,尤其是覆銅面板部門.
此外,建滔積層板預(yù)計(jì),截至今年6月底止六個(gè)月的凈溢利按年增長(zhǎng)超過100%.主要由于建滔積層板集團(tuán)制造及銷售的產(chǎn)品之利潤(rùn)率增長(zhǎng).期內(nèi),市場(chǎng)上玻璃布等上游物料價(jià)格因供應(yīng)收緊而大幅抽升,覆銅面板售價(jià)亦隨之多次上調(diào).
受到鋰電池場(chǎng)所備貨影響,銅箔價(jià)格出現(xiàn)大幅度上漲,因?yàn)殂~箔性能的好壞直接決定了動(dòng)力鋰電池的性能,此外,銅箔的精度、一直想和性能對(duì)鋰電池的影響也很大,相對(duì)電子級(jí)銅箔,鋰電池對(duì)銅箔的生產(chǎn)工藝和性能要求要更高,但是,新增鋰電池銅箔產(chǎn)能受到建設(shè)周期長(zhǎng)、生產(chǎn)工藝壁壘高、設(shè)備特殊、投資大等多方面的影響,導(dǎo)致鋰電池銅箔片的供需關(guān)系存在矛盾性.
據(jù)悉,銅箔是鋰電池負(fù)極集流體,在鋰電池成本結(jié)構(gòu)中占比約4%—6%,新建產(chǎn)能將集中在2017年到2018年釋放,這也就是說行業(yè)供給缺貨或許將持續(xù)到2018年.而銅箔還是覆銅板的關(guān)鍵材料!
據(jù)手機(jī)報(bào)在線（http://www.micomprapr.com/）了解到,在原材料短缺的情況下,下游的覆銅板企業(yè)有望借助較高的話語權(quán)通過提高價(jià)格加強(qiáng)盈利能力,一般而言,覆銅板的成本結(jié)構(gòu)匯總中銅箔占比40%—50%,其余成本包括玻纖布、樹脂和人力成本等,以之前銅箔平均漲價(jià)30%、覆銅板漲價(jià)20%來看,覆銅板相應(yīng)的毛利提高了3%—7%,如建滔銅箔漲價(jià)幅度在30%左右.
而覆銅板從去年年中到年底,價(jià)格已經(jīng)調(diào)整了三次,每次都是上漲8%—10%左右,累計(jì)漲幅已經(jīng)接近銅箔,這將促使覆銅板的毛利率提高5到8個(gè)百分點(diǎn).相對(duì)而言,PCB廠商要分散一些,且同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重,在這種情況下,PCB廠商漲價(jià)的能力相對(duì)較弱,不過,銅箔的持續(xù)漲價(jià)依然將推動(dòng)市場(chǎng)份額向PCB大廠聚集.
從銅箔和覆銅板來看,兩者最終都主要流向PCB廠商和鋰電池廠商!主要是受汽車市場(chǎng)影響!汽車電子銅箔基板面積劇增,預(yù)估每臺(tái)車銅箔基板面積將從目前的0.5平方米增加至2平方米,若以每年全球汽車銷售量約1億臺(tái)估算,可望增加1.5億平方米的銅箔基板用量,去年銅箔基板全球銷售量約7億平方米,預(yù)估2020年將可成長(zhǎng)至10億平方米,以1億平方米的銅箔基板約使用7萬噸的銅箔使用量推估,未來車用電子銅箔基板一年將增加約10.5萬噸的銅箔需求量,但實(shí)際上,當(dāng)前的產(chǎn)能完全不能滿足市場(chǎng)需求.
幸運(yùn)的是,自去年下半年供不應(yīng)求的銅箔恐怕會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的情況!受到客戶端庫存偏高且市場(chǎng)需求疲弱影響,金居開發(fā)保守看待今年第4季及明年的產(chǎn)業(yè)狀況,金居開發(fā)坦承,第4季營(yíng)運(yùn)有壓力,希望第4季合并營(yíng)收能維持第3季水淮,由于大陸銅箔廠新產(chǎn)能陸續(xù)開出,金居開發(fā)也謹(jǐn)慎看待明年產(chǎn)業(yè)狀況,明年銅箔產(chǎn)業(yè)恐再度出現(xiàn)供過于求,不過金居強(qiáng)調(diào),公司努力成為“最佳化應(yīng)用銅箔制造及服務(wù)廠”,希望未來營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)能優(yōu)于產(chǎn)業(yè)變化.
隨著新能源車及全球電動(dòng)車熱潮,銅箔廠大量轉(zhuǎn)至生產(chǎn)鋰電池銅箔,致使銅箔自去年中出現(xiàn)供不應(yīng)求,銅箔及銅箔基板廠業(yè)績(jī)亦自去年第2季起展現(xiàn)強(qiáng)勁成長(zhǎng)力道,金居開發(fā)今年第2季稅后盈余達(dá)3.52億元,每股盈余為1.68元,創(chuàng)下單季歷史新高,不過,由于今年大陸新能源車成長(zhǎng)力道不如預(yù)期,且上半年預(yù)期銅箔缺貨,下游廠商積極備庫存,而下半年電子旺季來臨卻需求疲弱,導(dǎo)致銅箔庫存調(diào)節(jié)壓力大增,加上大陸銅箔廠新產(chǎn)能陸續(xù)開出,銅箔產(chǎn)業(yè)供需狀況恐出現(xiàn)逆轉(zhuǎn).
不過,也有說法認(rèn)為,在業(yè)界人士看來,銅箔除了市場(chǎng)方面的影響以外,還有自身的一些原因:1、銅箔的電鍍工藝會(huì)產(chǎn)生廢水,有些地方不支持設(shè)銅箔廠,而支持設(shè)廠的地區(qū)環(huán)評(píng)需要很長(zhǎng)時(shí)間;2、設(shè)備訂貨困難,關(guān)鍵設(shè)備要到2018年后才能供貨.以陰極輥為例,做得比較好的是日本,但僅有幾家能做,缺貨非常嚴(yán)重; 3、銅箔屬相對(duì)封閉的行業(yè),技術(shù)型人才本來有限,重新培養(yǎng)又需要時(shí)間,擴(kuò)建項(xiàng)目可能面臨人才缺乏難題;4、銅箔又屬資金密集型行業(yè),擴(kuò)建一個(gè)產(chǎn)能1萬噸的廠需要4-5億的資金投入,加之買原料銅需要現(xiàn)金,所以資金可能要淮備6-7億元,沒有雄厚資金的企業(yè)根本支撐不起擴(kuò)建.如果從這一點(diǎn)來看,明年或許并不會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況!
關(guān)注新能源汽車市場(chǎng)可知,從近兩年來看,受到國(guó)家政策影響,從供應(yīng)鏈角度來看,無疑這是一塊巨大的肥肉,是以從去年開始,很多供應(yīng)商都開始大力布局該市場(chǎng),投資金額令人乍舌.受益該市場(chǎng)的不僅僅是上游原材料廠商,還有PCB廠商,如東山精密,其今年前三季度的營(yíng)收與凈利均翻倍!
除去銅箔片、覆銅板市場(chǎng)受到汽車市場(chǎng)影響巨大以外,手機(jī)供應(yīng)鏈?zhǔn)艿狡囀袌?chǎng)從而引發(fā)產(chǎn)業(yè)變遷的還有MLCC、無線充電等市場(chǎng),究其背后的原因,一方面在于汽車市場(chǎng)需求量與以往相比在并不長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)快速擴(kuò)大,而另一很重要的原因,則在于與手機(jī)等消費(fèi)類電子市場(chǎng)相比,汽車市場(chǎng)的凈利空間要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于手機(jī)等消費(fèi)類電子市場(chǎng).
受汽車市場(chǎng)需求影響,除了生益科技大力擴(kuò)充產(chǎn)能以外,MLCC大廠風(fēng)華高科同樣在擴(kuò)充MLCC產(chǎn)能,也主要是面向智能手機(jī)以及汽車等市場(chǎng),一方面,日韓廠商技術(shù)升級(jí)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移為國(guó)內(nèi)MLCC廠商留出了一片空白,另一方面,也在加速向汽車市場(chǎng)進(jìn)軍!
從銅箔、覆銅板、MLCC等產(chǎn)品來看,最終的原因都在于汽車市場(chǎng)!其中前兩者主要是由于前些年市場(chǎng)一直處于比較淡,隨著汽車市場(chǎng)的需求提升,促使產(chǎn)能嚴(yán)重不足,相關(guān)企業(yè)紛紛增加產(chǎn)能,而對(duì)于MLCC來說,其中很重要的一個(gè)原因在于海外廠商技術(shù)的升級(jí),通過技術(shù)升級(jí)進(jìn)一步拉開與國(guó)內(nèi)企業(yè)之間的距離,進(jìn)一步提高盈利能力,這一點(diǎn)在手機(jī)供應(yīng)鏈很多領(lǐng)域都是如此,諸如OLED面板等!當(dāng)然,這對(duì)于國(guó)內(nèi)廠商而言,同樣也是一次壯大的機(jī)會(huì)!
01月07日 18:14
